Después de varios ejercicios nefastos en Bolsa, Sacyr parece haber recuperado  los favores de los inversores y sube más del 15% en 2013 hasta 1,91 euros por acción, lo que le sitúa entre los mejores del Ibex. En los tres últimos meses es el segundo valor con mejor comportamiento del índice selectivo -detrás de IAG- y se revaloriza un 17%. Queda atrás la etapa en la que la presión vendedora provocada por accionistas de la empresa de infraestructruras con posición vendedora y los efectos por la expropiación de YPF a Repsol -de la que mantiene el 10% del capital- se convirtieron en los principales lastres del grupo.

Los brókers y los analistas valoran ahora con más precisión lo que realmente es la compañía que preside Manuel Manrique: su papel como constructor y gestor de infraestructuras en el mundo y cómo ha superado la crisis en la que se vio inmersa hace ya más de tres años, que hizo dudar a estos y otros expertos sobre la capacidad de reacción del grupo para salir del agujero.

Su opinión se centra ahora en lo que desde Ahorro Corporación se califica de «vuelta a la normalidad», después de las cuantiosas pérdidas registradas por la provisiones y venta con minusvalías de su paquete en Repsol. En este contexto esperan que cierre 2013 con un beneficio neto de 151 millones de euros. Esto, y el control de la deuda, les hace incrementar el precio objetivo de la acción hasta 3,21 euros.

La filial inmobiliaria Vallehermoso, con un Ebitida (resultado bruto de explotación) negativo en el primer trimestre del año, se mantiene como uno de los «puntos calientes» del grupo. En el primer trimestre sólo entregó 31 viviendas, pero desde Fidentiis se indica que la cifra es mejor que la de Realia, que entregó 11 unidades. Y esta firma se fija en el «efecto Repsol», con una contribución de la petrolera a los beneficios de 60 millones, aunque con una provisión de 33 millones, pero que permiten que el valor en libros del su 9,53% baje hasta 19,93 euros (no tan lejano de su cotización actual).

Desde N+1, que recomienda comprar el valor y con un precio objetivo de 3,45 euros, se indica que la deuda es aún elevada -8.400 millones de euros- pero manejable y con un cómodo calendario de vencimientos. En 2015 vence 3.700 millones de euros, en gran parte unidos a la participación de Repsol (2.400 millones), «que probablemente ya habrá sido vendida entonces, aunque sea de forma parcial».

También Espirito Santo mejora su consejo de neutral a comprar por la mejora de los parámetros fundamentales de la compañía y por la previsión de aumento de la cotización de Repsol. Respecto a la deuda, estima que se ha reducido el riesgo financiero. En conjunto, como otros brókers y bancos, concluye que la cotización de la empresa ha estado excesivamente castigada y que no refleja el valor de activos y filiales como Testa, que además se beneficia de la actual relajación del riesgo de la deuda soberana. En el consenso de analistas de Bloomberg, un 56% de los recogidos aconseja comprar.