La reunión del consejo del Banco Central Europeo (BCE), que podría anunciar una subida de los tipos de interés de referencia, será una de las claves de una sesión en la que el Tesoro español se someterá a una nueva reválida en los mercados con una nueva subasta de bonos a cinco años.

El nuevo presidente del BCE, Mario Draghi fue elegido el pasado 24 de junio y no ocupará su cargo hasta el próximo mes de octubre, por lo que Jean-Claude Trichet tendrá que sopesar si éste es buen momento para elevar los tipos de interés, o tiene en cuenta la opinión de su sucesor de que es “urgente” subir los tipos de interés para luchar contra la presión inflacionista que sufren la mayoría de los países de la eurozona.

Lo que sí parece claro es que, pese a la inflación, tras el descalabro sufrido por los países más débiles de la zona euro tras la calificación de “bono basura” a la deuda portuguesa por Moody’s no parece que sea el momento más adecuado.

Draghi ya había apuntado el pasado mes de mayo, cuando se logró el consenso para su nombramiento entre todos los países del euro, que los tipos de interés deberían subir con “urgencia” hasta el 1,50%, un “cuartillo” más que su valor actual, lo que el mercado parece haber asumido y da por hecho, con el consiguiente encarecimiento de los créditos hipotecarios y de inversión. Nuevamente, consumidores y empresas se verán perjudicados, mientras que el euro se revalorizará frente al dólar, lo que también encarecerá las exportaciones europeas. Solo países como Alemania o Francia ven con agrado este incremento.

Thrichet, por tanto, deberá elegir entre introducir mayor presión en las economías más débiles o respetar lo manifestado por su sucesor, conocido por su defensa de la ortodoxia monetaria para contener la inflación. El nuevo presidente del BCE insistió en mayo y junio hasta la saciedad que las presiones inflacionistas podrían “debilitar la solidaridad del crecimiento económico”, por lo que aconsejó a todos estar preparados porque la recuperación se conseguirá a “largo plazo”, y mientras tanto es necesario actuar contra la inflación “con urgencia”.

También adelantó algunos de los principios que regirán en la eurozona, como la estabilidad de precios, la disciplina fiscal y políticas económicas que conduzcan al crecimiento. Estas tres condiciones, según dijo, contribuirán a asegurar la estabilidad financiera en la Unión Monetaria. Y en estos momentos, estas tres condiciones no se cumplen.