De hecho, en Wall Street hay uno muy evidente, Apple. La trayectoria última del gigante de la manzana está siendo un lastre para el S&P 500 y el Nasdaq Composite, los dos índices en los que pondera. El valor tiene una gran “necesidad” de corregir ya que había duplicado su precio en el último año y, a pesar de que los resultados presentados por Tim Cook fueron espectaculares, en el mercado persisten las dudas sobre el efecto negativo que puede tener sobre la empresa la desaparición de su “alma mater”, Steve Jobs. De hecho, no pocos analistas están ya recordando lo sucedido con Sony tras el fallecimiento de Akio Morita. La empresa no ha levantado cabeza desde entonces.

Otro factor de inestabilidad importante en los últimos días proviene de JP Morgan. A este lado del Atlántico estamos muy centrados en Grecia y las primas de riesgo, pero al otro lado del charco el agujero de JP Morgan ha generado de nuevo un debate que estaba dormido, el de la reforma de la banca de inversión. De nuevo se ha demostrado que los cortafuegos son demasiado débiles y que un empleado puede causar un destrozo realmente importante. De hecho, se apuesta porque los 2.000 millones de dólares reconocidos por la entidad se van a quedar bastante cortos. La cotización del banco ha caído en picado y la siempre dudosa confianza en los bancos ha vuelto a resquebrajarse.

Y en mi opinión hay otro análisis que hacer acerca de la importancia del año electoral. Ya hemos visto al presidente Obama mover sus primeras fichas de cara a la cita de noviembre, con el ejemplo de su posicionamiento respecto al matrimonio gay, y todo el mundo supone que la recuperación de la Bolsa llegará antes o después de la mano de la Reserva Federal para apoyar a Obama.

Yo parto también de esta suposición, pero me da la impresión de que será más después que antes, que el cálculo de Bernanke va por el sendero de gastar el menor dinero posible y eso se consigue mejor dejando que los índices caigan de forma controlada. Es demasiado pronto para “jugar la baza” de que se ha recuperado la confianza y que la Bolsa lo demuestra por parte de la administración Obama, pero esa baza tiene que intentar jugarse, con Grecia o sin Grecia.

¿Recuerdan que hace unos meses Obama llamó irresponsables a los líderes europeos cuando el rescate griego estaba en el alero? ¿Por qué está callado ahora? Sólo hay que unir cabos y cuando empiece a soltar lindezas por su boca será el momento de apostar porque será la señal para que Bernanke empiece a actuar discretamente.

Es cuestión de “timing” y a casi un año vista de las elecciones los índices estaban en máximos plurianuales por lo que “pararlos un poco” puede tener sentido si se busca un estirón final efectivo en las semanas en las que se decidirán las elección. Ya saben aquello de “es la economía, estúpido“. Pues eso, que es la economía lo que va a decidir la cita presidencial.

Todo eso me ronda la cabeza al ver cómo, descaradamente, llevamos tres días con aperturas esperanzadoras y segundas partes de la sesión desastrosas que devuelven los índices a la zona negativa. Cuando el espíritu es alcista pasa muy a menudo al revés y cuando la Fed está apoyando pasa casi todas las semanas un par de veces. Está claro que ahora mismo hay volumen, pero no apoyo de la Fed, lo que indicaría que hay posibilidades de que se esté comenzando a formar un suelo desde el que impulsarse.

En fin, seguiré mañana con mis tribulaciones, porque las sesiones se van calcando unas a otras. Al cierre, el Dow Jones perdió un 0,26%%, el S&P 500 un 0,44% y el Nasdaq Composite un 0,68%.

Como se puede apreciar, al comienzo de las caídas el mercado trató de resistir “remando” contra la corriente en la segunda parte de v arias sesiones, pero ha perdido esa capacidad desde hace ya días.

En esta ocasión, los expertos subrayaron que el responsable de la caída en el último tramo fue el dólar, cuya revalorización sienta muy mal a la economía estadounidense, que ha fiado la recuperación a una política de dólar débil que ayude a colocar en los mercados exteriores lo que no se coloca en el mercado interior por la debilidad del consumo. Debemos, no obstante, entender que cuando hablamos de revalorización del dólar en realidad estamos hablando de un debilitamiento notable del euro como consecuencia de la crisis griega y del aumento de las primas de riesgo.

Esta vez es el dólar el que está actuando como refugio, ya que incluso el oro lleva una trayectoria acusadamente descendente desde comienzos de año. La incipiente recuperación económica al otro lado del Atlántico actúa de imán en caso de problemas y el dinero se refugia en la moneda de referencia que, nos guste o no, es el dólar. Curiosamente, el efecto sobre los bolsillos de los ciudadanos europeos es que por esta causa no ven reflejada la caída del precio del petróleo en el precio final de los combustibles.

Para el futuro inmediato, de no mediar un milagro en Europa que nos lleve a los estímulos de forma acelerada, el sentimiento es bajista, los gráficos son bajistas y el análisis es bajista. Posiblemente ahora es cuando es posible que todo sea al revés.

Al cierre, el Dow Jones bajó un 0,50%, el S&P 500 un 0,57% y el Nasdaq Composite un 0,30%. No es por la intensidad de las caídas finales por lo que esto se pone muy feo; es por el perfil y la persistencia en el mismo.

Le echan la culpa a Grecia. Es el país heleno el que acapara titulares, pero ya saben que mi impresión es algo distinta. A los mercados, Grecia les trae al pairo y los que les preocupa es la falta de respuestas de la UE durante toda la crisis de deuda. Primero fue con Grecia, cuyo rescate llegó mal y tarde  y ahora se está gestionando mal todo lo demás. Imaginen cómo alucinan al otro lado del charco cuando gente acostumbrada a que las cosas se resuelvan con cierta celeridad ven que el Ecofin de ayer ni siquiera trató sobre Grecia. Vale que no estaba en el orden de día, pero con la que está cayendo, no hubiera venido mal que el Ecofin dijera algo, ¿no?

Ni eso se puede esperar de nuestros europoliticastros. Ayer tocaba hablar de España y a España, lo que está muy bien, pero eso no es óbice para que el Ecofin hubiera lanzado, ya un guiño, ya una amenaza, a Grecia. Una palabra, una frase, algo. Pues no, nada. Desesperante.

Desde Wall Street no se entiende muy bien el asunto del euro y su crisis, pero lo cierto es que poco a poco van ocurriendo lo que los analistas americanos más agoreros anunciaron hace ya tiempo: que el euro antes o después terminaría por explotar. El problema es que el asunto de que Grecia salga o no del euro es realmente una idiotez. Lo que lo ha hecho grande es la contumacia en los errores, que ha terminado por convertir un asunto manejable en una crisis mundial.

Desde tiempos de Alejandro el Magno (y no era estrictamente un griego), el mundo no había temido tanto a Grecia y desde los tiempos del regreso del olimpismo, con el Barón de Coubertin allá por 1896, el mundo no había estado tan pendiente de Grecia. Tristemente, las noticias no son positivas y siguen sin ponerse de acuerdo para formar un Gobierno por lo que unas nuevas elecciones parecen cada vez más factibles, con la incertidumbre que eso añade.

Dije hace ya mucho tiempo que Europa debería haber expulsado a Grecia de la UE por falsificar las cuentas, aunque ningún tratado previera esta contingencia de la expulsión de un país. No se hizo. Ni eso, ni nada. Y ahora faltan un par de semanas o tres para que Grecia quiebre, porque en las actuales condiciones no recibirá el siguiente pago del plan de rescate del que, no nos olvidemos, depende absolutamente el pago de la deuda.

¿Cómo queremos que las Bolsas se encaminen hacia el norte cuando la mayor potencia mundial, que eso es la UE tomada en su conjunto, está al borde de una explosión de imprevisibles consecuencias, mal gestionada y peor resuelta? Evidentemente, vamos rumbo al Sur y no hay otra posibilidad salvo un imprevisto acuerdo para formar un Gobierno que sea capaz de seguir adelante con las reformas y que respete los acuerdos que posibilitaron el segundo rescate. E incluso en esta tesitura, ya casi nadie duda de que será necesario un tercer rescate.

Lamentable, señora Merkel. Su “extraordinaria visión de la jugada” y el miedo de los demás a plantar cara a la todopoderosa Alemania nos han conducido al peor de los escenarios posibles. Enhorabuena por todo, europoliticastros.

Prepárense porque vienen curvas de las fuertes si los acontecimientos sigue su curso normal. De entrada, la mano fuerte ha comenzado a huir despavorida, el volumen con el que se intentó plantar cara en jornadas anteriores sigue presente solo en el Dow Jones y la corrección amenaza con cosas más serias.

Al cierre, el Dow Jones se dejó un 0,98%, el S&P 500 un 1,11 % y el Nasdaq Composite un 1,06%. Sin fisuras en esta orientación hacia el Sur. Los tres índices están ya en mínimos de tres meses.

No es que las pérdidas hayan sido abultadas, que no lo han sido, sino que la última fase denota falta de confianza y de fuerzas, que es justo lo que no le debe faltar a Wall Street si queremos que siga ejerciendo de “faro alcista” para los mercados europeos.

Hace unos días les comenté que aún espero un par de días malos en la presente fase a la baja y el perfil de la sesión de hoy me reafirma en esta idea. Van a intentar engañarnos todo lo que puedan, pero yo me andaría con tiento.

Al cierre, el Dow Jones bajó un 0,27%, el Nasdaq Composite subió un 0,01%, y el S&P 500 bajó otro 0,34%.

Es una extraña situación a la que solo encuentro una explicación apoyándome en la teoría de ondas de Elliott. El Nasdaq está desacompasado con el resto de índices desde hace semanas y quienes saben mucho de estos dicen que cuando sucede algo así el mercado se toma su tiempo y no sale de atolladero hasta que se sincronizan. El Dow marcó nuevo máximos en el último estirón mientras el Nasdaq se quedaba muy lejos de los suyos, lo que configura a un Nasdaq en una corrección más profunda que el Dow. De esa forma, la mayor parte de los días las intenciones de ambos índices son opuestas.

En estas condiciones el árbitro debería ser el S&P 500 pero tampoco se le ve con demasiada fuerza y no marcó nuevos máximos al mismo tiempo que el Dow Jones tampoco. Así, mientras el Dow anda metido en un canal ligeramente alcista, el S&P 500 presenta desarrollo bajista y el Nasdaq Composite aún más bajista. Y para colmo, los tres índices están en estos momentos cerca de las líneas que hace de soporte en las figuras que están formando, con lo que los nervios se acentúan.

Incluso, la aparición del volumen se está produciendo de forma mucho más acusada en el Dow Jones lo que puede significar dos cosas contrapuestas: o el inversor se está refugiando en los grandes valores ante la creencia de que resistirán mejor un periodo a la baja y siempre les quedará el dividendo, o en realidad están cargando la mochila porque esperan que sean estos valores los que tiren del mercado y, por tanto, sean los primeros en subir.

Y tampoco es que se pueda confiar mucho en los datos macroeconómicos, que poco van reflejando que tras una fulgurante mejora hace unos meses ahora están en una fase de estabilización por lo que casi nunca sorprenden al mercado. Si le unimos que al otro lado del Atlántico son menos optimistas respecto a Europa que en el Viejo Continente, tenemos trazado el mapa de los temores. Y, esto sí es que siempre así, si el mercado teme, no sube.

Al cierre, el Dow ganó un 0,16%, el S&P 500 un 0,25% y el Nasdaq retrocedió un 0,04%. Como pueden ver por el resultado final, la indecisión se ha hecho la reina del mercado.

Hoy no ha sido una excepción y tras una apertura en la que los índices se empeñaron en visitar de nuevo los infiernos, el Nasdaq comandó una recuperación que llevó a los índices al punto de equilibrio. Pero una vez allí, el Dow Jones dictó sentencia y decidió volver a orientarse al Sur, arrastrando de nuevo al conjunto del mercado.

¿Por qué pesa ahora el Dow? Porque si hay multinacionales entre las multinacionales, ésas están en el Dow (excepto Apple), y son las más grandes las que más sufren por las incertidumbres en Europa. Cuanto más grande, más globalizada y más sensible a cualquier turbulencia regional. Y la de Europa es seria.

Grecia va camino de una nueva convocatoria electoral de imprevisibles consecuencias después de que nadie sea capaz de formar Gobierno. Y en España parece que el Gobierno se ha decidido a tomar las riendas de Bankia de una vez y se hará con el 45% de su capital convirtiendo en acciones los créditos concedidos hasta ahora. No se despeja la principal duda y ésa es que Bankia necesita dinero, mucho dinero, y el Gobierno sigue sin decir de dónde va a salir o siquiera cuanto estima que tendrá que poner encima de la mesa, pero es un paso en la dirección de coger el toro por los cuernos. Más vale tarde que nunca.

Mientras estas dudas no se disipen el mercado seguirá errático y con gran tendencia a la negatividad. De hecho, el Dow ha encadenado hoy su sexta bajada consecutiva, en lo que ya es la peor racha del año. Lo peor es que pueden tardar semanas en disiparse los temores sobre Grecia. Lo de Bankia y el sector financiero español dependerá de la aceptación de las medidas que el Gobierno anuncia para el viernes.

Ente tanto, tomen como una costumbre que los índices americanos tendrán tendencia a caerse en la apertura y a tratar de recuperar terreno más adelante. El día que vean una subida desde el comienzo, busquen la noticia en que se sustenta; y el día que no vean recuperación tras una apertura negativa, pónganse a temblar que lo de Europa se ha puesto realmente feo. Soy de natural optimista y prefiero quedarme con la parte técnica más favorable: los tres índices prácticamente han calcado los mínimos de ayer y esta zona ya era de posible soporte, lo que nos lleva a pensar que será complicado irnos mucho más abajo. Eso sí, si se perfora con claridad, abróchense los cinturones.

Al cierre, el Dow Jones perdió un 0,75%, el S&P 500 un 0,67% y el Nasdaq Composite un 0,39%. El Dow es ahora un tapón pero cualquier día de estos descorchará la botella y saldrá hacia el norte. Y ese arranque podría ser el bueno.

De lo anterior se deduce que hasta eso de las cinco de la tarde en Wall Street anduvieron preocupados por Grecia y que pasada esa hora disiparon los temores. ¿En qué quedamos? No hubo absolutamente nada que permita razonar que la tensión en Grecia fue menor a partir de media tarde europea, pero al ver los índices americanos pudiera parecer que sí.

Me da toda la impresión de que el mercado está “esperando acontecimientos” y que técnicamente le viene muy bien esta espera. El Nasdaq se ha “desincronizado” respecto al Dow Jones y al S&P 500 y esto me lleva a pensar que tras una pequeña recuperación aún tendremos que sufrir una o dos sesiones negativas, incluso muy negativas.

El problema del Nasdaq se llama Apple y el contagio que el gigante de la manzana ha provocado en muchos valores tecnológicos. ¿Es grave lo de Apple? Nunca se sabe, pero es un valor que llevaba años sin tener un recorte como Dios manda y a pesar de que Tim Cook ha presentado magníficos resultados, en el mercado se sigue echando de menos a Steve Jobs.

Pero al margen de este detalle, cabe decir que la excusa esta viniendo muy bien a los poderosos para preparar de nuevo sus carteras de cara al estallido alcista que todos esperan. La mano fuerte sigue comprando y no ha dejado de hacerlo en ningún momento en toda la caída desde principios de abril, lo que siempre es buena señal. Si los grandes siguen dentro, será por algo.

Total, que seguimos sin saber en qué quedamos, pero al final la recuperación de los índices da un poco de aire a la esperanza de que la corrección final no llegue mucho más abajo. Al cierre, el Dow Jones cayó un 0,59%, el S&P 500 un 0,43% y el Nasdaq Composite un 0,39%.

Lo peor es que no hay ningún dato interno al que achacarlo ya que sólo salió el de crédito al consumo y no suele tener gran influencia en el mercado, así que tendremos que admitir que al otro lado del Atlántico andan más preocupados por Europa que en la propia Europa.

Pero bien mirado no es así. En Estados Unidos las ganancias y el perfil de la sesión se ha alineado casi milimétricamente con lo sucedido en el Dax alemán. En todos los casos son índices que no tienen nada que ganar y si mucho que perder con el desconcierto creado en Europa por las jornadas electorales en Francia y Grecia, en tanto que al resto se le puede admitir una lectura positiva por las esperanzas despertadas en determinadas cosas que ya veremos si llegan a ocurrir.

Si algo gusta a los mercados es el orden y se de algo huyen como la pólvora es del caos. Pues bien, tienen que digerir una ración de caos de las grandes y eso siempre es costoso y más cuando el caos no llga de golpe sino que viene precedido de una etapa de dudas realmente considerable.

Con este panorama, lo que pueda hacer el mercado al otro lado del Atlántico es una auténtica incógnita, pero se antoja una semana de esas en las que parece que pueda pasar cualquier cosa y termina por no pasar nada. Hay mucho que digerir y mucho que escuchar antes de decidir si se toma un camino u otro. Y, recuerden, de lo que se decida allí depende el futuro de lo que ocurra aquí. No se piensen ni por lo más remoto que el Ibex va a poder seguir por libre mucho tiempo más. Si suben todos, puede que suba algo más, pero si no suben en Wall Street es realmente difícil que el maltrecho selectivo español vaya mucho más lejos de donde está.

Al cierre, el Dow Jones marcaba un descenso del 0,23%, en tanto que el S&P 500 ganaba un modesto 0,04% y el Nasdaq Composite un 0,05%.

Ni qué decir tiene que lo primero que han exclamado los expertos es que este bajo ritmo de creación de empleo delata que las preocupaciones no han terminado aún y que es muy posible otra recaída y las cotizaciones se han despeñado, culminando la peor semana de lo que va de año para los índices americanos.

Tampoco les voy a engañar con la segunda consecuencia que va a traer todo esto. En pleno año de elecciones presidenciales, la Fed no va a dejar de apoyar a la economía en los que se necesite y este mal dato p0one más cerca de antes que Bernanke se saque algún conejo de la chistera en forma de “quantitative easing“.

Por tanto, la primera reacción nos ha llevado a las puertas del infierno, pero allí se deben haber concentrado muchos cazagangas que no dejarán pasar la oportunidad de comprar a precios más baratos. La semana que viene veremos si existen indicios de su actuación.

Al cierre, el Dow Jones bajó un 1,27%, el S&P 500 un 1,61% y el Nasdaq Composite un 2,25%.

Seguramente por eso el dato fundamental de la sesión fue el ISM de servicios, que contrariamente a lo esperado resultó malo, reflejando que las esperanzas del sector industrial son bastante mejores que las del sector servicios y dejando más desorientado aún al mercado.

En estas condiciones, predominó la cautela y los analistas se pasaron la jornada haciendo cuentas de cómo será el dato oficial de empleo de mañana. Las “nonfarm payrolls” van a decidir una vez más el sesgo que adopte un mercado cada vez más temeroso de la situación en Europa y más desconfiado en relación con el efecto que al crisis europea tendrá en Estados Unidos.

Sin duda, la peor parte se la llevó el Nasdaq, que no anda fino. Tiene una actuación muy semejante a la de los meses del otoño del año pasado, cuando no terminó de arrancar mientras sí lo hacía el Dow Jones. Ya sabemos cómo terminó la cosa, con el Nasdaq subiendo más que ningún otro índice americano. Esperemos que se repita, porque sin el Nasdaq no habrá mucho recorrido.

Al cierre, el Dow Jones marcaba un descenso del 0,47%, el S&P 500 del 0,77% y el Nasdaq Composite del 1,16%.