Viene esto a cuento de lo primero que ha hecho el nuevo incapaz que ha llegado al Elíseo. Mientras toda la UE está exigiendo a Grecia que cumpla los compromisos que ha firmado, el tal Hollande suelta, a través de un propio que ejerce de ministro de finanzas y responde al nombre de Pierre Moscovici, que Francia no suscribirá el pacto fiscal tal y como fue apoyado en su momento por el legítimo representante de Francia en la negociación. Total, que de un plumazo el papel en el que se sustenta la única posibilidad de futuro de la UE se ha convertido en papel mojado. Francia, como Grecia, amenaza con no cumplir sus compromisos y, por supuesto, el dinero sale por patas porque aquí no hay quien se fíe de nadie.

Señor Hollande, que sí, que es muy conveniente renegociar el pacto fiscal. Que sí, que ya nos hemos enterado (muchos por obra y gracia de un rayo) de que es usted el nuevo presidente de la Francia de los enfants de la patrie. Pero no, las cosas no se hacen así, ni porque quiera dar un puñetazo encima de la mesa y que se note que ha llegado, ni porque lleve razón. Fue usted a ver a la señora Merkel y supongo que ya le dijo eso, así que lo demás sobraba. Con haber usado la diplomacia, que en eso Francia siempre fue la más hábil de las naciones, hubiera sido suficiente, porque no le iban a faltar apoyos. En cambio, ahora muchos le negarán el saludo para no contrariar a doña Ángela. Con lo bonito que hubiera sido reconducir la situación sin estridencias y presentar finalmente un acuerdo “unánime”, de esos tan al estilo de la UE en los que casi todos los firmantes echan las muelas, con el que introducir “crecimiento” en el pacto fiscal y así tratar de nivelar el inevitable recorte…

En fin, que incluso cuando el Tesoro logra sacar adelante una de las subastas más difíciles de la historia (eso sí subiendo los tipos a lo bestia), las cosas pintas bastos. Si la confianza en Europa estaba bajo mínimos, la metedura de pata de Hollande la deja al borde de la criogénesis. Los inversores han deshecho sus posiciones al grito de maricón el último y no volverán mientras no se aclare un poco el panorama, que lo único que faltaba era un pulso entre Alemania y Francia que añadir al tradicional entre Gran Bretaña y todos los demás.

¿Les extraña que baje la Bolsa? La verdad, a mí no. Lo más extraño es que haya subido antes, porque las cosas que pasan ahora no son nuevas. Llevan años pasando, solo que ahora parecen pesar más.

Al cierre, el Dax bajó un 1,18%, el FTSE un 1,24%, el CAC un 1,20% y el Ibex un 1,11%. Queda claro que no hay quien pueda con tanto incapaz. La mejor prueba es que el Ibex ha sido el “menos malo”. Ya me dirán si no es para echar a correr.

El Gobierno y, en particular Luis de Guindos, no sabe cómo ocultar más o menos dignamente que en Europa nadie se fía de España ni de sus números. La Comisión Europea dice abiertamente que su escenario es que España no cumpla con el 5,3% de déficit y el ministro en lugar de pegar un puñetazo encima de la mesa dice que “hay posibilidades de cumplirlo“. Señor De Guindos: si después de todo lo que ha recortado no cumple con el objetivo de déficit sería muy necesario que pensara en la dimisión, por inútil.

Por no saber, no sabe usted ni disimular, que le pillaron en diez minutos aquello de que le había pedido al BCE que colaborara en la auditoría a los bancos españoles cuando había ocurrido todo lo contrario y es el BCE el que no se fía ni un poco de lo que puedan decir el Gobierno y el Banco de España.

Claro, que tampoco le ha ido mucho mejor a Mariano Rajoy. No contento con escudarse por enésima vez en la herencia en la sesión de control del Congreso en lugar de aportar soluciones y buscar de una puñetera vez los consensos que tanto necesita España, tuvo la feliz idea de pedir a Bruselas una “enérgica” declaración de apiyo a España y a su deuda. En Bruselas aún se están riendo y algún comisario ha tenido que recibir asistencia médica porque no podía parar.

Señor Rajoy. Usted no es nadie en Bruselas, a España no se le tiene en gran aprecio en este momento y, para colmo de males, el comisario con el que contamos no es precisamente su amigo. ¿No se había dado cuenta usted de estos pequeños “detallitos”?

Mario Draghi y el BCE callan, luego otorgan. El Banco Central Europeo ha cerrado el grifo de liquidez a los bancos griegos por estimar que se están cachondeando de Europa. Reciben dinero que debe ir destinado a este cometido y lo utilizan para cualquier cosa menos para capitalizar los bancos. Como Draghi es perro viejo en mentiras griegas les ha pillado rápido (sólo ha tardado tres meses) y les ha cortado el grifo. Pero no lo dice, lo hace y cuando se publica, calla.

En Goldman le inculcaron que la discreción es fundamental en el oficio de banquero y lo lleva a rajatabla en todo lo que se refiere a Grecia. Ha sido discreto en los tejemanejes de Goldman y él mismo con Grecia para engañar a la UE y ahora es discreto a la hora de asfixiar a los bancos griegos justo en el momento en el que arrecian los temores de que salgan del euro. Es listo este Draghi. zorro pero listo.

A Bankia los dedos se le hacen huéspedes y no le da ya con los dedos de una mano para contar lo que pierde en Bolsa. Hoy se ha derrumbado más del 11% y eso que lleva una temporada realmente tremenda. Ya les conté que al final no valdrá nada y que el Estado está encantado de que así sea. eso de la nacionalización al 45% no va a aguantar ni un asalto y tendrá que hacerse con el 100%, así que mejor cuanto más abajo.

Tengo para mí por cierto que esto va a traer mucha más cola de la que todos imaginan y, de entrada, hemos visto al PP rechazando una comisión de investigación para analizar qué ha sucedido en Bankia. Está feo eso de rechazar comisiones de investigación pero, una vez visto para que han servido otras, yo lo aplaudo. No sirven para nada y gastan dinero público. Donde hay que ir es al juzgado.

Y a los inversores también se les ha visto el plumero. Están con los nervios a flor de piel y se conforman con poquita cosa para soltar lastre. En cuanto las cosas se ponen favorables y se gana un poco de dinero afloran de nuevo las ventas para retirarse corriendo. Es evidente que se puede hacer muy poco más y que cuando las cosas están con este perfil se imponen el ultracortoplacismo y la operativa intradiaria, que de un día a otro pueden pasar muchas cosas y no está la cosa para arriesgar más de la cuenta.

Lo hemos visto en cuanto los índices europeos se pusieron en verde, y estuvieron todos en ganancia un rato. Fue como si alguien hubiera dado el pistoletazo de salida a una carrera que consistía en ver quien vendía antes sus acciones. ¡¡Qué velocidad!!

En fin, que en el fondo nada ha cambiado, salvo la intensidad de las caídas en algunos mercados, porque lo que es en el Ibex siguen a su ritmo. Al cierre, el Dax cedió un 0,26%, el FTSE un 0,60% y el Ibex un 1,33%. En cambio, el CAC subió un modesto 0,31%.

En Grecia habrá nuevas elecciones y nadie da un duro por una mayoría que suponga el cumplimiento de los compromisos adquiridos para seguir adelante con el rescate, ergo no habrá rescate y saldrán del euro sin pagar un dracma de la deuda que tienen en sus manos los bancos alemanes y franceses. Y la señora Merkel seguirá tan contenta y hará oídos sordos a las demandas de Hollande (ya veremos con qué intensidad demanda nada el nuevo presidente francés). Y harán de nuevo mucho ruido, y amenazarán a los griegos con los fuegos del infierno, y harán nuevamente todos los números que saben hacer, como buenos payasos, pero solo conseguirán hacernos reír a los que aún conservemos sentido del humor.

Con este escenario por delante, el panorama lo ha descrito muy bien el perfil de la sesión. Tras conocer el PIB alemán, alegría y tímido intento de salir del agujero. Tras conocer el fracaso de la tragedia griega, se acabó la alegría y al infierno con todo, incluidos los 6.800 puntos del Ibex que se habían comportado hasta ahora como soporte de cierta relevancia. Ni siquiera los buenos datos procedentes de la economía estadounidense fueron suficientes para causar un mínimo optimismo en las Bolsas europeas. Lo mejor que pudo pasar es que terminara la sesión.

¿Y a partir de ahora? Pues me temo que hasta las nuevas elecciones en Grecia el camino va a seguir errático y luego, en función del resultado, se orientará hacia un lado u otro. De momento solo mira al Sur que es lo único que puede hacerse cuando te encuentras atrapado entre la tragedia griega y el circo comunitario. Al cierre, el Dax bajó un 0,79%, el FTSE un 0,51%, el CAC un 0,61% y el Ibex un 1,6%, haciendo saltar por los aires el soporte que había encontrado en los 6.800 puntos a pesar del maquillaje descarado de última hora poara minimizar el desastre.

Ciertamente, aprovechando que el Pisuerga pasa por Valladolid y que hoy ha habido subasta del Tesoro y el jueves volverá a celebrarse otra, se han cebado con la prima de riesgo, pero estoy convencido de que hubiera pasado casi lo mismo sin subastas. Estos ataques tienen siempre el mismo objetivo: el débil. Y España no es que tenga el pulso débil, es que apenas si se le encuentra.

Pero el fondo del asunto descansa en otro lugar, también mediterráneo pero alejado de nuestras costas: Grecia. La historia de sinrazón y despropósito en que puede resumirse el supuesto rescate al país heleno va camino de convertirse en el error más abultado de la historia de la Unión Europea y los resultados van a ser demoledores como se cumpla la previsión más factible a estas alturas: la salida de Grecia del euro y más que probablemente de la UE.

La “doctrina Merkel” ha causado el efecto que muchos apreciaron desde mediados de 2010. Apretar a los incumplidores es bueno e incluso necesario, pero estrangularlos significa alimentar el efecto contrario al que se desea. Las exigencias de Merkel y, recordemos, Finlandia, Austria y Holanda, han llevado a Grecia a un callejón sin salida. Las reformas eran necesarias, imprescindibles. Los recortes eran necesarios, imprescindibles. El ritmo de los recortes y de las reformas no era necesario ni imprescindible.

La señora Merkel alardea de las reformas a las que tuvo que hacer frente Alemania pero parece haber olvidado el plazo en el que las hicieron y las circunstancias económicas que rodearon a esas reformas. Es cierto que Alemania hizo un esfuerzo encomiable, pero no es menos cierto que tuvo que hacerlo porque erró en todos los diagnósticos posibles sobre la capacidad de la antigua RFA de “absorber” a la antigua RDA.

Desde que se tomó la decisión  de cambiar los marcos occidentales por los orientales uno a uno, todo fue un error tras otro y la digestión se hizo mucho más pesada de lo previsto. Y Europa aguantó estoicamente que Alemania incumpliera los objetivos de déficit y que su crecimiento económico fuera claramente un lastre para el resto de la Eurozona. Por supuesto, los tipos de interés se colocaron en el nivel que interesó a los alemanes y se propició un efecto perverso en otras zonas.

Ahora, Alemania está saneada, pero olvida que se hizo a costa de unos tipos de interés que fomentaron decisivamente burbujas especulativas en España o Irlanda y que hizo todas sus reformas en épocas de vacas gordas. En épocas de bonanza general todo es mucho más sencillo aunque a uno no le vaya excesivamente bien. Si las empresas encuentran mercados todo es asumible a un coste mucho menor que si las empresas se encuentran los mercados cerrados y eso es exactamente lo que está pasando ahora.

La “doctrina Merkel” ha exigido a Grecia esfuerzos inasumibles por la población y en cuanto han tenido ocasión lo han expresado en las urnas. El resultado es un país ingobernable en el que los proeuropeos han quedado tan debilitados que prácticamente tienen que esconderse.

¿Y qué si Grecia se va del euro? Pues, sencillamente, que los bancos alemanes y franceses ya se pueden ir despidiendo de cobrar un euro (o una dracma) de la deuda griega. A primeros del próximo mes Grecia tendría que recibir dinero del rescate pactado, pero si no cumple no lo recibirá, irá a la quiebra, al “default” y esos compromisos de quita y espera firmados con los bancos serán papel mojado.

Al final, la rebelión del pueblo griego contra la asfixia a la que le ha sometido la “doctrina Merkel” ha propiciado que ocurra lo que no parecía visos de poder ocurrir. A día de hoy hay más posibilidades que nunca de que Grecia quiebre y lo paradójico es que no cobrarán los bancos y la UE habrá tirado el dinero del primer rescate y el primer pago del segundo.

¿Qué más da en estas condiciones que Bankia tenga que provisionar 4.500 millones si además se los va a poner quien todos sabemos? Me imagino que en los cuarteles generales de Deutsche Bank, Commerzbank o Societe Generale estarán muy felices con la señora Merkel y lo que se avecina contra sus cuentas de resultados. La prueba de que esta vez no es España es que los grandes bancos españoles han bajado menos que Deutsche Bank, que Credit Agricole o que Natixis, con la lógica excepción de Bankia, pero eso ya saben a qué suena.

Es lamentable pero es cierto. Nuestros paneuropeos gobernantes responden al estereotipo que más conocemos, el de torpes cuando no algo peor. Llegan siempre tarde a los problemas, van siempre por detrás de los mercados y, encima , sus soluciones son nefastas.Y no será porque no estaban avisados, así que sólo pueden ser calificados de necios. Ya saben: “de humanos es errar mas es de necios persistir en el error”.

Y tanta persistencia ha colocado al Ibex hoy, de nuevo, al borde del abismo. Ha salvado los 6.800 puntos al cierre por los pelos y  todo apunta a que no soportará la presión si hay una sola jornada más a la baja. Al resto de índices no les ha ido mejor y las diferencias en las caídas se acortan, lo que habla bien a las claras de un problema no localizado en España. El Ibex sufre algo más que el Dax, pero menos que el Mibtel italiano, así que aquí reparten para todos.

Al cierre, el Dax perdió un 1,94%, el FTSE un 1,97%, el CAC 40 un 2,29% y el Ibex un 2,66 %. Da pena ver las cotizaciones del sector bancario europeo en su totalidad. La “doctrina Merkel” ha hundido las Bolsas y mucho me temo que no hay capacidad de reacción

El Ibex ha estado a merced de los acontecimientos toda la sesión y durante buena parte de la mañana ha conseguido arrastrar al Dax en sus penurias. A los bancos les ha sentado solo regular la nueva reforma financiera y si en el Ibex no funciona el sector financiero es imposible que carbure. Si a ello le sumamos que los resultados de Telefónica y de las constructoras que hoy han presentado sus cuentas no es que hayan sido malos, sino lo siguiente, realmente tiene mérito que al final las pérdidas hayan estado bastante contenidas. Lo tomaremos como un éxito y añadiremos que en términos semanales el selectivo español ha cerrado con una subida del 1,7%.

En cambio, desde media mañana se notó que el Dax quería desentenderse de la suerte del selectivo español y tras un primer intento de colocarse en positivo, al segundo emprendió un auténtico sprint ayudado por la apertura alcista de Wall Street. Tampoco le faltaron fuerzas al FTSE británico para tomar el rebufo del índice alemán y cerrar también en máximos del día. Lo mejor del día fue que, hasta los que terminaron en rojo, dibujaron de nuevo una gran recuperación desde los mínimos del día.

Posiblemente, la diferencia entre unos y otros estribe también en que la Comisión Europea cree que sólo Alemania e Italia cumplirán con sus objetivos de déficit en la Eurozona, porque el índice italiano también demostró cierta alegría, aunque bastante menos que el alemán o el británico. La otra cara de la moneda correspondió al CAC francés. Cerró prácticamente en equilibrio, pero se nota que los invesores aún desconfían del sesgo que vaya a tomar el país en Europa tras la victoria de Hollande.

Al cierre, el Dax subió un 95% y el FTSE un 57%, en tanto que el CAC bajó un mínimo 0,01% y el Ibex un 0,71. Sí, cada vez lo veo más claro: unos tanto y otros tan poco…

Les contaba ayer que el Gobierno tenía una responsabilidad directa en el derrumbe del selectivo español por sus desatinos en el asunto de Bankia. No creo que me leyeran, pero desde luego lo parece. Decía que “aún tenemos unas horas” y esas fueron las que por fin aprovecharon para hacer lo que había que hacer llegados a este extremo: nacionalizar de una vez. Conste que no me parece ni bien ni mal lo hecho por el Gobierno, pero es algo. Ha hecho algo en lugar de seguir mareando la perdiz y fíjense el efecto que ha tenido en el Ibex. De estar hundido en la miseria a sacar pecho.

Cierto es que las acciones de Bankia han seguido cayendo y cayendo, pero esa parte del juego se la conté ayer. Lo realmente importante es ver al BBVA y al Santander subiendo más de un 5%. P0r fin parece que alguien se ha dado cuenta de que aclarando de una vez el futuro de Bankia (incluso si éste hubiera sido la quiebra) se aliviaría la presión sobre todo el sector bancario, al que el mercado descontaba el escenario anterior en el que los bancos sanos terminarían por pagar el saneamiento de los problemáticos. No ha sido demasiado lo que ha hecho el Gobierno pero a los inversores les ha gustado, como la web de mercados del grupo Wall Street Journal, Market Watch, destaca.

Y también es cierto que se han juntado en el mismo día unos resultados de Repsol mucho mejores de lo esperado descontando ya a YPF y un selectivo que partía de las mismísimas puertas del infierno, justo en los niveles de la resistencia que servía de barandilla en la que apoyarse para mirar al vacío.

En este escenario es fácil subir, pero no lo es hacerlo como se ha hecho incluso cuando el resto de mercados europeos no acompañó en la tarea. Hay que ver lo que le está costando a Europa recuperar el pulso. Y eso que lo de Grecia puede ser visto hoy desde una óptica algo más optimista y sería posible que el Pasok lograra formar un gobierno de amplio respaldo parlamentario y que no fuera anti-euro.

Por ahí fuera no cayeron ayer como aquí y, por tanto, sus necesidades son mucho menores. De otra parte, sus índices andan sufriendo, en especial el francés, pero no están prácticamente desahuciados como el español. Y, finalmente, Hollande se está mostrando de lo más comedido tras su victoria, lo que contribuye a apaciguar los ánimos de quienes no les llegaba la camisa al cuello ante la posibilidad de que Francia y Alemania tuvieran un enfrentamiento frontal.

Y una vez dicho todo esto, pido un nuevo favor. Señores del PP, cállense si no tienen nada interesante que decir. Ver a Vicente Martínez-Pujalte hablando sobre Rato y el Banco de España no ayuda en absoluto. Querido Vicente, se te agradece la lealtad, pero Rato no tiene defensa posible. Usando tus propios argumentos, si el Gobernador del Banco de España le engañó, bien está que pague con su cargo porque el presidente de Caja Madrid debe ser más listo que eso. Y no paso por ser un defensor de Miguel Ángel Fernández Ordóñez, a quien ha calificado ya varias veces como el peor gobernador del Banco de España en toda su historia. Un Gobierno hábil ya habría conseguido su dimisión, pero no estamos ni ante un gobierno ni ante un partido hábil.

Fuera de España, poco que destacar. Las cosas estuvieron en una línea mucho más moderada y las dudas fueron mucho mayores, pero finalmente se impuso el verde, aunque sin demasiada claridad. Al cierre, el Dax avanzó un 0,66%, el FTSE un 0,25%, el CAC un 0,37% y el Ibex un 3,42%. Definitivamente, el Ibex es un índice de lo más agradecido. Le basta un poquito de cariño para ponerse tontorrón…

Van dos aproximaciones a lo que debe ser una reforma financiera y ahora se amenaza con una tercera que tampoco resolverá el problema. Es increíble cómo el sistema financiero más seguro del mundo, el español, que era la envidia de los europeos y estadounidenses por sus dotaciones obligatorias, es en este momento el centro de una tormenta mundial sin precedentes. Y digo sin precedentes porque las valoraciones que se efectúan por ahí ya exceden con mucho lo de Lehman Brothers.

Partamos de la base de que este Gobierno se ha encontrado un pastel de lo más estropeado porque quien tuvo que crear un banco malo no lo hizo, pero partiendo de esta base habrá que asumir que si llega al Gobierno es para arreglarlo y no para empeorarlo. Increíblemente, dos reformas financieras no han sido suficientes y ya se anuncia una tercera, con lo que la imagen de España, de la que tanto se quejaba el señor Rajoy desde la oposición, no mejora demasiado porque parece que se va legislando a medida que se van encontrando nuevos pufos. Con el nuevo Gobierno llegó la primera , con la CAM, la segunda y ahora con Bankia va camino de llegar la tercera. Esperemos que no surjan más entidades con problemas porque podemos llegar al infinito.

¿De dónde parte el problema? Sencillo, de que no se puede dar dinero a cambio de acciones a entidades como las cajas, que ya son públicas. Alemania o el Reino Unido han hecho eso con sus bancos en problemas y saldarán la cuenta vendiendo acciones, pero las cajas, esos juguetes con los que tanto se han divertido nuestro politicastros de toda índole, no son salvables por esta vía, así que debería haberse creado el banco malo, como hizo también Alemania para los bancos de los lander.

Lo que se hizo fue forzar a esas cajas a convertirse en bancos, con acciones y cotizados, de forma que el mercado respaldara o no sus actuaciones. Está claro que a Bankia no la han respaldado y el Estado tiene ahora que comerse el marrón porque, seamos claros, no le queda otra posibilidad. Llegados a este punto sería fácilmente imaginable que si tiene que “nacionalizar” Bankia quiera hacerlo al menor coste posible y hundir sus acciones en Bolsa es fácil. Tan fácil que Cristina Fernández lo hizo con las acciones de YPF antes de expropiárselas a Repsol.

Si esta no es la jugada no entiendo cómo es posible que las acciones no hayan sido suspendidas de cotización por la CNMV. Si alguna vez han “concurrido circunstancias que pudieran alterar la normal negociación de los títulos” en algún valor de la Bolsa española, desde luego este es de libro. Pues bien, la CNMV estima que todos en el mercado tienen la misma información en esta jugada de póker y la cotización no ha sido suspendida en ningún momento, ni cuando la entidad no presentó las cuentas auditadas en tiempo y forma.

¿Qué se podía haber hecho mejor? En mi opinión, todo, pero fundamentalmente la política de comunicación hace aguas por todas partes. Nadie sabe a qué atenerse, todo el mundo va por libre, el jefe pasa del silencio más absoluto a una entrevista “sincera” que pone todo patas arriba pero que tampoco aclara nada. Si hay que hacer algo en Bankia debería saberse desde el lunes, cuando arreció la tormenta. O mejor, desde el día que el FMI señaló con el dedo a la entidad presidida por su antiguo jefe (parece que no le recuerdan con especial cariño por aquellos lares). Pero no. No se dijo nada y siempre se ha ido a remolque de lo que unos y otros han publicado. Una estrategia de comunicación clara recomendaría coger el toro por los cuernos y tratar de ir por delante de los acontecimientos, pero parece que todo les viene grande.

No se crean que esa sensación es cuestión baladí. Parece un Gobierno de aficionados tratando de resolver la mayor crisis financiera de la historia de España y, créanme, desde fuera todo esto se advierte amplificado porque no se conocen tan bien los entresijos que pueden llevar a tal o cual actuación. De esta forma, el Ibex ha pasado dos días resistiendo como un jabato mientras el resto caía por los temores a Grecia. Aquí cabía la esperanza de que lo de Bankia se arreglara rapidito de forma aseada, pero a tres días vista del lunes el mercado se ha hartado. No hay soluciones y la posición del Gobierno es cada vez más pintoresca.

Primero, ha dejado entrever que ha fulminado a Rato y que Goirigolzarri es su hombre, pero parece que ha lanzado a este hombre sin paracaídas, es decir, que llega sin dinero debajo del brazo. Habrá que esperar al viernes, pero dada la pusilanimidad del Gobierno y la tormenta que se ha montado comparando recortes con la ayuda que va a necesitar Bankia (una buena política de comunicación hubiera explicado desde mucho antes que una cosa y la otra son absolutamente independientes y que no se recorta de aquí para dárselo al banco tal) es de esperar cualquier cosa.

¿Ven por qué es el Gobierno quien hunde al Ibex? Luego nos vendrán con los malvados especuladores que nos llevan a las nubes la prima de riesgo y ya no trago más por ahí. La prima de riesgo es un termómetro y no la causa de las cosas. Y que el Ibex se hunda, exactamente lo mismo. Aquí no hay una confabulación de intereses contra España. No somos tan importantes. Lo que hay por ahí fuera es un miedo atroz a que esto nos explote a todos en la cara y, desde luego, lo que va haciendo el Gobierno no contribuye a generar tranquilidad.

Pues eso, a aplicarnos el cuento y a reaccionar, que aún estamos a tiempo de hacer las cosas bien. De momento, el Ibex no ha roto el soporte y se ha quedado a las puertas de los famosos 6.800 puntos al cierre. El mercado concede unas horas más al Gobierno y habrá que aprovecharlas, pero puede ser la última oportunidad porque el resto de Europa ha vuelto a desentenderse de España y el Dax ha decidido emprender el camino al norte mientras nuestro Ibex viraba al Sur. Es lo que tiene tener una economía saneada y que las cuentas que van presentando tus empresas sean buenas.

Al cierre, el Dax subió un 0,47%, en tanto que el CAC caía un 0,20%, el FTSE un 0,44% y el Ibex un 2,77%. Son las “pequeñas diferencias” entre España y el resto de Europa. Nos han dado oportunidades y este es el último aviso. Si no hacemos caso, tendremos que titular “cuando el Gobierno hunde al Ibex; lección 2″

Los dos partidos que sustentaban al Gobierno ya no pueden gobernar en coalición y en el Parlamento han irrumpido con fuerza verdaderas fuerzas antisistema. Ha renacido la extrema derecha y todos los partidos que llevaban en sus programas alguna alusión a enviar a la UE a escardar cebollinos ahora pueden hacer escuchar su voz y valer su voto en el nuevo Parlamento.

Nueva Democracia no puede formar un gobierno de centro-derecha, el Pasok tampoco lo puede formar de centro izquierda y entre los dos no alcanzan la mayoría necesaria, lo que abre la puerta a un posible gobierno de izquierda más radicalizado (en el que podría integrarse el propio Pasok) que plantaría cara a la troika y exigiría una renegociación del plan de rescate que no ahogue más a los griegos.

Difícil coyuntura. De un lado, esta es la constatación de que la “doctrina Merkel” contiene un envenenado “efecto boomerang”, que no se puede apretar tanto y a tantos a cambio de tan poco. Pero de otra parte, no es menos cierto que Grecia está donde está por méritos propios, por falsificar cuentas y por el descontrol de Estado que ha tenido y le han dejado tener mientras todo era de color de rosas. Y, desde luego, sin cercenar de raíz ese modelo de Estado elefantiásico y descontrolado es imposible salir de la crisis. No entraré en formas, recetas, ni plazos, pero con lo que tienen no van a otra parte que a la quiebra.

¿Qué dictamina el mercado? Perdonen la expresión, pero la única palabra que se me ocurre que pueda definir clara y concisamente la reacción de los inversores es “acojonados“. El índice de la Bolsa de Atenas ha cerrado hoy en sus niveles más bajos ¡¡desde 1992!! Es como si el próximo domingo encienden ustedes la televisión y ponen una carrera de atletismo en la que gana un españolito llamado Fermín Cacho en unos Juegos Olímpicos que se están celebrando en Barcelona. Está visto que la Bolsa es lo único que es capaz de volver al pasado sin necesidad de artilugios de ciencia ficción.

Lógicamente, las Bolsas europeas han sufrido de lo lindo,en especial las de los países cuyos bancos tienen el grueso de la deuda griega. Es como volver a renegociar la quita. Ya nada importa si hay quita o no, lo que está en juego es el todo. El aspecto que tiene la cosa es que será blanco o negro, pero que la gama de grises o ha desaparecido por completo y apunta hacia un oscuro muy oscuro.

Total, que Alemania y Francia vuelven a sufrir como canallas y parece que todo el mundo se ha olvidado del Ibex. Si ayer se regocijó el espíritu con un subidón, la caída de hoy es, con mucho, la más civilizada del continente. Quiero ver de nuevo a Merkel ahora que no tiene a un pequeño Napoleón riendo sus gracias o que lo tiene en funciones. De momento, el euro se ha despeñado, lo que siempre es mal síntoma, y no puede decirse que Wall Street haya tenido precisamente un buen comienzo a pesar de que los datos macro de la jornada fueron muy buenos.

¿Dónde terminará esto? Espero que con el sentido común del presidente griego reconduciendo la situación, porque la ley griega permite una segunda vuelta si el país es ingobernable. Pero para eso tienen que renunciar a formar gobierno todos los que podrían intentarlo. Samaras, de Nueva Democracia, ya lo ha hecho, pero muchos desconfían de Evangelos Venizelos, el ministro de Economía que tuvo que comerse varios sapos, que ha devenido en líder del Pasok y de quien nadie duda que tiene cuentas pendientes con la UE.

En fin, que Grecia vuelve al centro de la tormenta y no de cualquier manera. Es curioso, cuando es el Ibex el que está en problemas suele tardar en arrastrar al resto de índices. En cambio, hay que ver lo sensibles que se vuelven a Grecia. Para muestra vale un botón: al cierre, el Dax cayó un 1,90%, el CAC un 2,78%, el FTSE un 1,78% y el Ibex un 0,80%. Y hoy me permitiré incluir en el selecto club de índices a seguir el griego. El ASE, que se dejó ayer casi un 7%, ha recortado hoy un 3,62%

Tratemos de desenmarañar la madeja. ¿Por qué se pone como loco el Ibex a tirar del carro? La primera razón, ya conocida, se basa en la tesis de que lo que más conviene a España ahora mismo es Hollande y ha ganado, así que se supone que hemos encontrado un contrapeso a la cerrazón de Ángela Merkel. Pero es que aún hay más. Han pasado desapercibidas pero también ha habido elecciones en Alemania, en el pequeño land de Schleswig Holstein, y las cosas a Merkel no le han ido tan bien como esperaba ni tan mal como avisaban los sondeos. Se ha quedado sin posibilidad de reeditar su coalición con los liberales y previsiblemente una amplia coalición de izquierda pueda arrebatar el gobierno a la CDU. Enseñanza: en Alemania tampoco le van excesivamente bien las cosas a doña Ángela y tiene elecciones el año próximo.

Pero hay una segunda razón más importante aún: el Gobierno va a inyectar dinero público en Bankia para sanear la entidad. La caja-banco presidida por Rodrigo Rato, quien ha anunciado su marcha,  era el principal quebradero de cabeza de la saneamiento del sector financiero español. Señalada con el dedo hasta por el Fondo Monetario Internacional, al final la solución para la entidad es una fórmula híbrida de capital público que no supone aumentar el déficit por parte del Estado. Al mercado le satisfizo enormemente que se resuelva de una vez el problema, aunque eso no supuso en absoluto una subida de las acciones de Bankia, sino bien al contrario.

¿Y lo de la supuesta inestabilidad tras las elecciones en Grecia? Pues eso solo se ha reflejado en la deuda y en la prima de riesgo, que ha experimentado un repunte. Las elecciones griegas han dejado al país al borde de la ingobernabilidad con demasiados partidos en el Parlamento absolutamente contrarios a las medidas exigidas desde Europa para mantener los pagos previstos en el plan de rescate, así que la situación se ha puesto delicado. Pero como en todo esto nada es lo que parece, ya ha aparecido algún consejero de Ángela Merkel que señala que, tras el pacto fiscal, ahora sí es posible aislar a Grecia y que sus problemas no impacten de lleno en el resto de Europa.

No sé si esto será en realidad posible y mucho me temo que el deambular del Dax alemán durante el día da a entender que no está tan claro, pero también expresa con claridad que el mercado piensa que quien ha perdido las elecciones en Francia ha sido Merkel y no Sarkozy. Tras la salida del “pequeño Napoleón” del Elíseo, los dos grandes aliados conservadores de Merkel son el británico Cameron, del que la alemana no quiere ni oír hablar y con razón ante las posturas de éste respecto a todo lo que supone “más Europa”, y ¡Mariano Rajoy! de quien Merkel también preferiría mantenerse alejada ante las dificultades evidentes por las que atraviesa España.

Todo este “totum revolutum” sentó excepcionalmente bien al Ibex y en su alegría no sólo remontó el casi 2% cedido en la apertura sino que se permitió ganar casi un 3% al cierre. A eso le llamo yo una sesión eufórica. Pero para colmo de alegrías, el CAC 40 salió corriendo al rebufo del selectivo español, dejando al Dax alemán a solas con sus penas, que eran varias en el día de hoy. Ni siquiera a los franceses preocupa lo de Hollande que, en cambio, tiene casi hundidos a los alemanes.

En este mundo al revés, el Ibex avanzó un 2,72%, el CAC un 1,65% y el Dax un triste 0,12% y gracias. Ya les dije que el lunes saldríamos de dudas, o no. No es que me hayan desaparecido, pero parece clarísimo que algo muy gordo tiene que hundirse para que el Ibex caiga por debajo de los 6.800 puntos al cierre.

¿Y por qué están tan mal las cosas? Sencillamente porque lo ocurrido ayer y hoy denota que no es España el único problema. Tanto poner el foco en el sistema financiero español, en las subastas de deuda y en la prima de riesgo y resulta que el PMI de la Eurozona denota contracción un mes tras otro y ahora dice que aquí no se salva nadie de la recesión.

¿Y Alemania? Pues tampoco es que estén allí las cosas para tirar cohetes y el empleo ha empezado a dar muestras de extrema debilidad, lo que siempre es preocupante. A un año vista de las elecciones en las que Merkel tratará de revalidar el mandato las cosas comienzan a torcerse y mucho se temen los analistas que puede ser necesario que se tuerzan bastante más para que la canciller alemana cambie el rumbo.

Y si encima le agregamos a este negro panorama que el domingo la señora Merkel puede perder un aliado como Sarkozy si Hollande llega al Eliseo como aseguran todas las encuestas y que en Grecia lo de formar un gobierno después de las elecciones puede estar realmente complicado, pues tenemos lo que tenemos.

Cabe decir que si pierde Sarkozy será por deméritos propios, pero que si a Grecia llega el desgobierno, la UE debería hacer un análisis serio de conciencia. Si los partidos que avalaron las reformas no pueden gobernar ni en coalición se demostrará que la política europea de asfixiar a los países es contraproducente, pero será tarde y puede que se produzca un efecto “boomerang” de imprevisibles consecuencias.

En fin, que en esas estábamos cuando la caldera se puso al rojo vivo al conocerse el dato de empleo estadounidense. No todo es de color de rosa al otro lado del Atlántico y el empleo crece a ritmo de paquidermo, mucho menos que lo que esperaban los analistas y bastante menos de lo que creció en el mes anterior. Los futuros americanos enfilaron al sur y nadie en Europa se atrevió a hacer otra cosa.

Suerte que el Ibex frenó a tiempo y mantuvo el tono positivo porque si no a estas horas estaríamos hablando de que el selectivo español habría perdido con estrépito su último soporte, los 6.800 puntos. No ocurrió, pero el cierre europeo fue de esos que gustan poco, prácticamente en mínimos del día. El Dax perdió un 1,99%, el FTSE un 1,93%, el CAC un 1,90% y el Ibex avanzó un 0,35%. Mal están las cosas si sólo aguanta el Ibex, aunque el empeño en respetar su soporte lleva a pensar que el resto de mercados estén exagerando el gesto. El lunes podremos salir de dudas… o no.