Era su última comparecencia en el Congreso de los Diputados. El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, cuyo mandato finalizará el próximo mes de junio, parece que ha querido despedirse con buenas noticias para la economía española, al confirmar que el organismo que dirige revisará al alza sus previsiones de crecimiento de la economía española para 2024. Dicha actualización tendrá lugar, precisamente, en junio y la proyección del PIB (Producto Interior Bruto) superará el 1,9% en que está fijado ahora. El gobernador del Banco de España comparecía en la Comisión de Economía, Comercio y Transformación Digital del Congreso de los Diputados para presentar el Informe Anual del Banco de España correspondiente a los años 2022 y 2023, recordando que las últimas proyecciones del Banco de España, publicadas en marzo, proyectaban una tasa de avance del PIB del 1,9% en 2024 y 2025 y del 1,7% en 2026, por encima del crecimiento potencial.

Sin embargo, una vez comprobado que en el primer trimestre de este año el PIB crecía un 0,7%, según los datos de Contabilidad Nacional del Instituto Nacional de Estadística (INE), han sido una demostración de que el PIB creció 0,3 puntos porcentuales por encima del crecimiento previsto por el Banco de España en marzo. Esta evolución "nos ha sorprendido al alza", ha explicado Hernández de Cos. En su opinión, esta mejora se debe al buen comportamiento del empleo, la estabilidad de las tensiones geopolíticas y la mejora adicional de la actividad del sector turístico habrían contribuido a esta evolución. Pero sobre todo, el gobernador del Banco de España ha destacado el crecimiento de la formación bruta de capital fijo, tras las caídas de los dos trimestres anteriores. Con todos los datos sobre empleo, turismo o inversión, junto con la afiliación a la Seguridad Social, Hernández de Cos ha confirmado que la entidad que dirige va a revisar al alza sus previsiones para todo el año. Los nuevos datos se darán a conocer a mediados de junio, justo el mes en que acaba su mandato. "Lo que podemos decir es que la economía se ha estabilizado en un crecimiento a ritmos elevados y a ritmos que son, además, por encima de los del área del euro", ha explicado Hernández de Cos. El gobernador también ha incluido los indicadores adelantados del PIB del primer trimestre de 2024 publicados la semana pasada situarían este nivel un 3,7% por encima respecto al de antes del Covid, frente al 3,4% en el caso del área del euro. No obstante, en términos per cápita, el PIB se situaba en España apenas un 0,3% por encima de su nivel de finales de 2019 --en un contexto de elevados flujos de inmigración en los dos últimos años--, en contraste con lo observado en la UEM, donde el PIB per cápita se encontraba un 2% por encima de su nivel previo a la pandemia. Entre los factores favorables a las perspectivas de la economía española, Hernández de Cos se refirió a la reactivación paulatina de la economía europea, la disipación gradual del impacto negativo del endurecimiento de la política monetaria sobre la actividad, la recuperación de las rentas reales de los agentes económicos, el crecimiento poblacional previsto y el impulso fiscal proveniente del programa Next Generation EU. No obstante, el gobernador también ve riesgos para la economía española, como la acusada debilidad de la inversión y el pobre desempeño de la productividad, así como el agotamiento de algunos vientos de cola que han impulsado recientemente el crecimiento --relacionados con la intensa corrección de algunas de las perturbaciones de oferta negativas que lastraron la actividad en 2021 y 2022--, incidirán negativamente sobre el ritmo de avance futuro de la actividad. Además, de acuerdo con los resultados de las últimas olas de la Encuesta del Banco de España sobre la Actividad Empresarial (EBAE), las empresas han percibido en los últimos trimestres un aumento de la incertidumbre sobre la política económica que estaría afectando negativamente a un 58% de las compañías, de forma que este se ha convertido en el principal factor condicionante de la actividad reportado por ellas. "De mantenerse, estas dinámicas podrían llegar a incidir negativamente sobre las decisiones de inversión empresarial, en un contexto en el que esta se ha mantenido muy débil en los últimos años, y sobre la senda de crecimiento futuro", ha advertido Hernández de Cos.

Se reducirán los tipos de interés en junio si sigue a la baja la inflación

En cuanto a la evolución de los precios, el gobernador ha señalado que la senda de moderación de la inflación, iniciada en el tercer trimestre de 2022, se prolongó a lo largo de 2023. La reducción de los precios de la energía fue el principal determinante de estos desarrollos, mientras que la moderación de la inflación de los alimentos y de la inflación subyacente fue más gradual. Asimismo, la ralentización de los excedentes unitarios amortiguó el impacto del dinamismo de la remuneración por asalariado. El gobernador ha recordado que la semana pasada el INE publicó el indicador adelantado del IPC correspondiente al mes de abril de 2022, que registró una variación interanual del 3,3%, 0,1 puntos por encima de la observada en marzo. Por su parte, el crecimiento de la inflación general sin alimentos no elaborados ni energía disminuyó cuatro décimas, hasta el 2,9%. En este contexto, Hernández de Cos ha señalado que el Consejo de Gobierno del BCE considera que, si se mantienen las perspectivas de inflación en la zona euro, sería conveniente empezar a reducir en junio el actual nivel de restricción de la política monetaria. "En cualquier caso, dado el nivel de incertidumbre existente, seguiremos aplicando un enfoque dependiente de los datos y en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, sin comprometernos de antemano con una senda concreta de tipos", ha aclarado.