El vencimiento de opciones del tercer viernes de mes siempre es un momento delicado y, de hecho, los índices apenas si se movieron hasta que a la una de la tarde vencieron las opciones del Dax. A partir de ahí, una sesión nueva en la que las alzas ganaron claramente la partida.

Tuvo mucho que ver el rumor cada vez más esparcido de que el BCE prepara a corto plazo un movimiento audaz como es imponer a los bancos una comisión por el exceso de depósitos en el BCE. Se habla incluso de un 1%.

¿Qué perseguiría la autoridad monetaria con esta estrategia? Suplir de alguna forma su «tutela» en el mercado de deuda. Desde que se mostró dispuesto a comprar deuda a tres años de los países, los tipos de la deuda periférica no han hecho otra cosa que bajar, pero hay que preparar el terreno por si la bravata no pudiera llevarse a término como consecuencia de la negativa alemana a respaldar la compra de deuda es estados soberanos por parte del BCE.

No es una posibilidad remota. El Constitucional alemán se tiene que pronunciar en menos de un mes al respecto y siempre es conveniente contar con un Plan B que en realidad puede ser el Plan A. Obligar a los bancos a pagar por mantener sus depósitos en el BCE es la forma de obligarles a que hagan otras cosas con ese dinero.

En primer término, comprarán deuda de los estados. Necesitarán colocar su dinero en algún sitio y la deuda pública les parecerá suficientemente segura, incluso la deuda de empresas privadas, con lo que también una parte del dinero iría a financiar la actividad empresarial, una queja generalizada en Europa sobre la banca.

Pero en un segundo escalón, a los bancos no les quedaría más remedio que «salir a la calle a ofrecer crédito». Tienen cientos de miles de millones de euros depositados en el BCE y mantenerlo allí les costará un dinero que no quieren dejar de ganar, por lo que también verán de otra forma la demanda de crédito solvente. esa que ahora ya puede llegar «con mil papeles de solvencia·» que dice la canción, y no consigue ni un euro.

Es una maniobra arriesgada pero necesaria. Visto que en Europa es imposible ir deprisa por la vía política, será necesario ir deprisa por otras vías y esa es de competencia exclusiva del BCE, así que puede recorrerla a su antojo y a la velocidad que quiera. Ya era hora.

Ya se lo dije una vez. Ardo en deseos de ver a los bancos pagar comisiones de la misma forma que ellos exprimen a sus clientes. Quien a hierro mata…

Al cierre, el Dax avanzó un 0,34%, el FTSE un 0,53%, el CAC un 0,56% y el Ibex un 0,47%. Puede parecer poca cosa, pero les prometo que todo se consiguió desde las dos de la tarde. Antes, como si no hubiera habido sesión.