Tengo la impresión de que la excusa griega está siendo exprimida por los mercados para hacer limpieza, pero que no es sólo Grecia lo que está lastrando la normalidad bursátil, sino que hay bastantes factores más que deben ser tenido en cuenta.

De hecho, en Wall Street hay uno muy evidente, Apple. La trayectoria última del gigante de la manzana está siendo un lastre para el S&P 500 y el Nasdaq Composite, los dos índices en los que pondera. El valor tiene una gran «necesidad» de corregir ya que había duplicado su precio en el último año y, a pesar de que los resultados presentados por Tim Cook fueron espectaculares, en el mercado persisten las dudas sobre el efecto negativo que puede tener sobre la empresa la desaparición de su «alma mater», Steve Jobs. De hecho, no pocos analistas están ya recordando lo sucedido con Sony tras el fallecimiento de Akio Morita. La empresa no ha levantado cabeza desde entonces.

Otro factor de inestabilidad importante en los últimos días proviene de JP Morgan. A este lado del Atlántico estamos muy centrados en Grecia y las primas de riesgo, pero al otro lado del charco el agujero de JP Morgan ha generado de nuevo un debate que estaba dormido, el de la reforma de la banca de inversión. De nuevo se ha demostrado que los cortafuegos son demasiado débiles y que un empleado puede causar un destrozo realmente importante. De hecho, se apuesta porque los 2.000 millones de dólares reconocidos por la entidad se van a quedar bastante cortos. La cotización del banco ha caído en picado y la siempre dudosa confianza en los bancos ha vuelto a resquebrajarse.

Y en mi opinión hay otro análisis que hacer acerca de la importancia del año electoral. Ya hemos visto al presidente Obama mover sus primeras fichas de cara a la cita de noviembre, con el ejemplo de su posicionamiento respecto al matrimonio gay, y todo el mundo supone que la recuperación de la Bolsa llegará antes o después de la mano de la Reserva Federal para apoyar a Obama.

Yo parto también de esta suposición, pero me da la impresión de que será más después que antes, que el cálculo de Bernanke va por el sendero de gastar el menor dinero posible y eso se consigue mejor dejando que los índices caigan de forma controlada. Es demasiado pronto para «jugar la baza» de que se ha recuperado la confianza y que la Bolsa lo demuestra por parte de la administración Obama, pero esa baza tiene que intentar jugarse, con Grecia o sin Grecia.

¿Recuerdan que hace unos meses Obama llamó irresponsables a los líderes europeos cuando el rescate griego estaba en el alero? ¿Por qué está callado ahora? Sólo hay que unir cabos y cuando empiece a soltar lindezas por su boca será el momento de apostar porque será la señal para que Bernanke empiece a actuar discretamente.

Es cuestión de «timing» y a casi un año vista de las elecciones los índices estaban en máximos plurianuales por lo que «pararlos un poco» puede tener sentido si se busca un estirón final efectivo en las semanas en las que se decidirán las elección. Ya saben aquello de «es la economía, estúpido«. Pues eso, que es la economía lo que va a decidir la cita presidencial.

Todo eso me ronda la cabeza al ver cómo, descaradamente, llevamos tres días con aperturas esperanzadoras y segundas partes de la sesión desastrosas que devuelven los índices a la zona negativa. Cuando el espíritu es alcista pasa muy a menudo al revés y cuando la Fed está apoyando pasa casi todas las semanas un par de veces. Está claro que ahora mismo hay volumen, pero no apoyo de la Fed, lo que indicaría que hay posibilidades de que se esté comenzando a formar un suelo desde el que impulsarse.

En fin, seguiré mañana con mis tribulaciones, porque las sesiones se van calcando unas a otras. Al cierre, el Dow Jones perdió un 0,26%%, el S&P 500 un 0,44% y el Nasdaq Composite un 0,68%.