El Banco de España hace en el Boletín Económico de enero una cerrada defensa del proceso de reestructuración y saneamiento del sistema financiero. También, de la creación de la Sociedad gestora de Activos procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb), más conocida como el ‘banco malo’. La conclusión es que la Sareb, pese a las distorsiones estadísticas que causa en la evolución del crédito y de la morosidad, no tendrá un impacto “relevante” en los flujos de financiación al sector privado, y que lo único que ha generado ha sido una «reclasificación sectorial» de los préstamos concedidos.

Además, el Banco de España recuerda que la «vocación» de la Sareb es liquidar gradualmente sus activos, tanto inmuebles como préstamos, por lo que irá perdiendo progresivamente «protagonismo» en la evolución del crédito.

Un informe elaborado por Juan Peñalosa, del Servicio de Estudios del Banco de España, analiza la transferencia de activos de las entidades nacionalizadas (Bankia/BFA, CatalunyaBanc, Banco de Valencia, NCG Banco) a la Sareb por un valor nominal de 71.000 millones de créditos, de los que 54.000 millones son créditos. Esto provocó que en diciembre de 2012 se observara en el balance de esas entidades “un descenso sustancial del saldo de crédito al sector privado”, aunque el Banco de España precisa que “esa operación de transferencia de créditos a la SAREB no afectó al flujo de financiación recibido por dicho sector, ya que lo único que se había producido era una reclasificación sectorial de los créditos concedidos”.

Esos derechos de crédito pasaron a ser titularidad de una entidad, la Sareb, que, “a efectos estadísticos”, se clasifica dentro de un sector institucional distinto del de las entidades de crédito (“otros intermediarios financieros”).

El saldo del crédito a los otros sectores residentes disminuyó en diciembre de 2012 en casi 80.000 millones de euros respecto al mes anterior, pero casi un 70 % de ese descenso fue resultado de la transferencia de créditos a la Sareb, “que no supone ningún cambio genuino en el suministro de financiación”.

Además, una parte adicional del descenso del crédito en diciembre también está ligada indirectamente a la transferencia de activos a la Sareb, pues en ese mes se dieron de baja créditos concedidos previamente por los bancos a sociedades instrumentales para la gestión de activos inmobiliarios, lo que refleja que las entidades recuperaron parte de esos inmuebles para traspasarlos al ‘banco malo’. El Banco de España calcula que se trata de unos 6.000 millones de euros.

Descuento del 50%

Pero hay otra distorsión estadística. Las cifras proporcionadas hasta ahora se refieren al valor nominal de los activos transferidos. Pero el valor efectivo de transferencia fue aproximadamente el 50 % del nominal. La diferencia entre uno y otro se reflejó en las provisiones ya dotadas con anterioridad por las entidades nacionalizadas y en el reconocimiento de pérdidas adicionales que tuvo lugar cuando esos activos dañados se dieron de baja en el balance en diciembre de 2012.

El valor efectivo de los activos transferidos por los bancos nacionalizados a la Sareb se elevó a 36.600 millones de euros, que fue el importe de los valores emitidos en contrapartida por esa sociedad para el pago de la transferencia. Por ello, la cartera de valores de las entidades de crédito frente a otros intermediarios financieros registró en  diciembre un aumento por ese importe.

Mejora de un punto en la morosidad

Por otro lado, la transferencia de créditos problemáticos a la Sareb también supone un descenso de los activos dudosos en los balances de las entidades de crédito. Así, la ratio de dudosidad de las entidades de crédito, que se elevaba al 11,4 % del crédito total a los otros sectores residentes en noviembre, se redujo casi un punto en diciembre, hasta el 10,4 %, como consecuencia de los créditos problemáticos que se dieron de baja de los balances de las entidades nacionalizadas.

“Esa mejora en la proporción de créditos dudosos refleja, en cualquier caso, el esfuerzo de saneamiento realizado en el balance de esas entidades, que ha afectado a su cuenta de resultados en los últimos ejercicios y ha exigido una fuerte recapitalización”, argumenta el Banco de España.

Como consecuencia de esta operación de recapitalización, junto con la aplicación de provisiones por los activos transferidos al ‘banco malo’, la cifra de capital y reservas de las entidades de crédito aumentó en 3.000 millones de euros en diciembre.

La transferencia de activos a la Sareb por parte de las entidades que han recibido ayudas públicas (Caja 3, BMN, Caja España Duero, Liberbank), provocará nuevas distorsiones estadísticas.

Pero el Banco de España insiste: “La absorción por parte de la Sareb de un saldo elevado de créditos al sector privado supone que esta sociedad debe ser considerada, a efectos del análisis de los flujos de financiación de la economía, de la misma forma que se ha venido haciendo con otras instituciones que intermedian flujos crediticios, como los fondos de titulización”.

“En todo caso, la vocación de esa sociedad es ir liquidando gradualmente sus activos —tanto inmuebles como préstamos—, por lo que en el futuro irá perdiendo progresivamente protagonismo en la evolución del crédito”, zanja el supervisor.