Goldman Sachs retira a Telefónica de la lista de valores a vender

28/02/2013

T. Juanes. Buena reacción de los expertos y la Bolsa a los resultados de Telefónica, aunque examinan con lupa la evolución de los datos en España

Los analistas de Goldman Sachs han retirado a la empresa que preside César Alierta de su Conviction Sell List por las cuentas anuales de 2012 presentadas el jueves, y con temas más concretos como el recorte de costes en el mercado español y la aportación de América Latina. «Con el crecimiento en ese área geográfica manteniéndoseal actual nivel, estimamos ahora que la rentabilidad del grupo se estabilizará en el segundo semestre de 2013».El banco resalta la marcha del plan Movistar Fusión en España, aunque el Ebitda pueda experimentar una caída entre el 6% y el 8% en el mercado español en 2013, que sería compensando con el que aporte del área internacional. En este contexto, Goldam eleva el precio objetivo del valor hasta los 10,5 euros desde los 8,89 previos.

Un balance del pasado ejercicio ha gustado en general a los analistas que valoran la marcha de los negocios y la reducción de deuda, pese que parte del mercado estimaba que el endeudamiento iba a quedar por debajo de los 50.000 millones de euros -al cierre del pasado ejercicio la deuda ha bajado en 5.000 millones hasta 51.000 millones de euros.
Por tro lado. Telefónica Reino Unido ha vendido su negocio residencial fijo de telefonía y banda ancha a Sky por un importe de 180 millones de libras esterlinas (208,5 millones de euros), ampliables en hasta 20 millones de libras (23,17 millones de euros) adicionales en función de cómo se desarrolle el proceso de migración.
Telefónica obtuvo un beneficio neto de 3.928 millones de euros en el ejercicio 2012, lo que supone un 27,3% menos que en el año anterior, tras realizar saneamientos por 2.536 millones de euros, según comunicó el jueves, 28 de febrero, a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). No obstante, el beneficio sin esas partidas extraordinarias ascendió a 6.465 millones, con un aumento del 19,6%.

La firma presidida por César Alierta ha precisado que el comportamiento del beneficio neto se vio afectado por los saneamientos de su participación en Telecom Italia, con un impacto de 949 millones de euros y en Telefónica Irlanda de 513 millones de euros, así como por la devaluación del bolívar venezolano, que tuvo un impacto de 417 millones de euros en sus cuentas anuales.

La multinacional registró unos ingresos de 62.356 millones de euros, lo que supone casi un estabilización, con un descenso del 0,8% frente a los 62.837 millones de euros de 2011. Por su parte, el resultado bruto antes de amortizaciones (Oibda) se incrementó un 5,1%, hasta los 21.231 millones de euros, mientras que el resultado operativo subió un 7,3%, hasta lo 10.798 millones de euros.

La multinacional española ha subrayado que entre enero y diciembre de 2012 ha reducido su deuda financiera neta en más de 5.000 millones de euros, hasta los 51.259 millones de euros, con lo que sitúa el ratio de deuda financiera en 2,36 veces. A cierre de 2012, el peso de obligaciones y bonos dentro de la deuda financiera consolidada se sitúa en el 68% frente al 32% que representa la deuda con instituciones financieras. Sus compromisos de deuda están cubiertos hasta más allá de 2014.

Telefónica ha reiterado su objetivo de pagar un dividendo 0,75 euros por acción en 2013 y de mantener la deuda financiera neta por debajo de los 47.000 millones de euros en el ejercicio 2013.

Además, la firma ha reiterado sus objetivos para el próximo año con un crecimiento de ingresos, una caída del margen de Oibda inferior a la registrada en 2012 y unas inversiones en relación a ventas similares a las de 2012. Para los objetivos del presente año, la firma utiliza como base unos ingresos orgánicos de 61.084 millones de euros en 2012, una caída margen Oibda orgánico ex torres de menos 1,4 puntos porcentuales, y un Capex en relación a ventas excluyendo espectro del 14,1%.

Por áreas geográficas, Telefónica Latinoamérica incrementó sus ingresos un 5,5%, hasta los 30.520 millones de euros, mientras que el Oibda creció un 2%, hasta los 11.103 millones de euros. La firma gestiona en la región 212 millones de accesos en la región a diciembre de 2012, con un crecimiento interanual del 6%. Por el contrario, los ingresos en Europa cayeron un 6,5%, hasta lo 29.995 millones de euros, aunque el Oibda creció un 10,4%, hasta los 10.244 millones de euros.

Mientras, ventas del grupo en España bajaron un 13,2%, hasta los 14.985 millones de euros, aunque que el Oibda creció un 34%, hasta los 6.830 millones de euros. Telefónica España gestionaba a 31 de diciembre  43,1 millones, un 8% interanual menos que a cierre de 2011, afectado por la desconexión de dos millones de clientes móviles inactivos en el primer trimestre del año.

No obstante, la compañía ha destacado que el negocio en España se ha convertido en el escenario de la transformación del grupo hacía un modelo sostenible de crecimiento y rentabilidad y ha puesto como ejemplo las más de 1,5 millones de altas en su tarifa Movistar Fusión.

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