Endesa se enfrenta la próxima semana  -el 26 de marzo- al cierre de una operación clave para su futuro: la ampliación  de capital de Enersis que tiene como objetivo hacer de la empresa chilena la mayor utility de América Latina. El proceso culmina en una etapa delicada para la empresa española, controlada al 92% por italiana Enel, y marcada por la puesta en valor de esas participación por más de 2.580 millones de euros, que ha hundido los resultados de la compañía transalpina de 2012. En el mercado se ha especulado con una opa de exclusión y por la venta de parte de Endesa, pero el resultado en Enersis puede ser determinante.

Una caída que se debe en parte a la trayectoria de Endesa en el mercado español, además de los elevados precios pagados por la toma de control. En el último año la serie de medidas aprobadas por el Ministerio de Industria no han hecho más que ampliar la brecha entre la evolución del grupos ambos lados del Atlántico: deterioro en la Península Ibérica y crecimiento en Suramérica. Una evolución que hace que el peso de los resultados de América Latina sea cada trimestre más imprescindible para la rentabilidad de la inversión realizada por Enel..

En este contexto el éxito de la macroampliación adquiere más relevancia, también para Endesa en España. En la actualidad los expertos estiman que saldrá adelante, ya que fue aprobada en diciembre por el 86% de los votos de los accionistas de la empresa chilena, después de un proceso de divergencias entre el socio mayoritario de Enersis, el grupo español que cuenta con el 60,6% del capital, y las gestoras de los fondos de pensiones y otros accionistas institucionales y privados.

Endesa podría ampliar su presencia en Enersis hasta el 65% del capital a través de este proceso, pero ése es el tope. No obstante, al tener asegurado que casi la totalidad de los fondos de pensiones acudirá a la ampliación -13% del capital-, con que el 6% del resto de los minoritarios vaya a ella, el objetivo de Enel y Endesa se habrá cumnplido.

La operación que se eleva a 5.995 millones de dólares permitirá a la filial chilena recaudar hasta 2.348 de dólares (unos 1.800 millones de euros) en cash, lo que le dará una poderosa chequera para invertir Latinoamérica, en donde ya tiene los objetivos identificados, desde Brasil, Colombia a Perú.

Para facilitar la operación, Enersis solicitó en febrero a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS)  de Chile modificar el premio que debía entregar los tenedores de ADRs al banco depositario Citibank en el marco del proceso de aumento de capital. La eléctrica pidió rebajar de un 10% -que estaba estipulado en el prospecto de la operación- a un 5% el premio que en dólares estadounidenses deben traspasar los tenedores de ADR con derecho a suscribir acciones.

La pasada semana la filial Endesa Latinoamérica cedió a su matriz Endesa España las opciones preferentes de compra de acciones de Enersis como parte de la ampliación de capital.En una nota remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Endesa indica que esta operación no tiene ningún efecto financiero sobre los activos, pasivos o resultados de Enersis.