Ya no se trata de aplicar la discutible teoría del «cuanto peor, mejor», sino de aplicar la ilógica absoluta. Los mercados esperan,nada más y nada menos, que una intervención decidida del BCE y un cambio de rumbo absoluto en la postura alemana respecto a los estímulos a la economía.

Francia ha registrado un PIB negativo por segundo trimestre consecutivo y Hollande se a apresurado a culpar a Europa de todos sus problemas. Aunque lo de Francia se lleva advirtiendo desde hace más de un año y aunque sea cierto que Europa no ayuda, decir a estas alturas que Merkel tiene algo que ver con el desastre francés es un poco excesivo, pero en política vale todo.

Grecia, Irlanda, Portugal, España, Holanda Italia y Francia están técnicamente en recesión. No está nada mal lo conseguido por el empecinamiento de los unos y los otros en políticas que se han demostrado no solo ineficaces sino realmente dañinas para todos, incluidos sus promotores. No hace falta más que mirar a Holanda, firme defensora del absurdo.

Y es que han vendido la moto del «Sur derrochador», que no deja de ser cierto, pero sin darse cuenta de que sin ese «Sur derrochador» difícilmente van a mantener sus empresas sus niveles de ventas y beneficios. Algunos creyeron que el «milagro chino» podría con todo, pero resulta que el milagro chino es cada vez menos milagro y más cuento chino, porque a medida que se va incorporando a la primera división, China empieza a tener los mismos problemas que todas las economías desarrolladas.

¿Que espera el mercado? Que el BCE actúe. Es un absurdo esperar que una institución atada de pies y manos pueda actuar de forma alguna. Por mucho que dijera Draghi en su momento aquello de «haremos todo lo que sea necesario para defender al euro y, créanme, podemos hacer muchas cosas», lo cierto es que cada vez suena más a discurso hueco.

Realmente, el BCE tenía margen de actuación cuando planeó el mecanismo de compra de deuda de países en problemas. Era una posibilidad que podría haber derivado en compra de otro tipo de activos aceptando colateral «dañado». Esto fue exactamente lo que hizo la Fed hace ¡¡cuatro años!! y eso aflojó la presión sobre el sistema financiero y consiguió que volviera a fluir el crédito de alguna forma. En Europa nada de eso ha sido posible, porque no es un problema exclusivamente español.

Pero Alemania sigue sin dar luz verde a esta posibilidad. Es más, el Bundesbank ha pedido al Tribunal Constitucional que imposibilite que el Gobierno pueda suscribir un acuerdo de este tipo. Al final, van a lograr que hasta Alemania caiga en la recesión y ya empiezan a decir cosas y a utilizar excusas más dignas de nuestro Mariano. Hoy se han permitido decir que han crecido sólo un 0,1% porque el invierno ha sido muy frío. Como lo oyen.

Pero el Ibex ha aprovechado la jornada para salir disparado. Mucho más disparado que el resto de índices europeos, amparado en la colocación sindicada de bonos. El Tesoro ha captado 7.000 millones de euros a precios realmente interesantes y el mercado de valores lo ha agradecido.

En cambio, no ha aliviado la presión sobre el bono, que se negocia en el secundario al 4,37% y la prima de riesgo vuelve a coquetear con los 300 puntos. Puede que los inversores estén más optimistas respecto a las empresas españoles que con respecto a su Gobierno. ¿Les extrañaría?

Total, que una vez más se impone la ilógica. Esperar cosas del BCE podría conducir directamente al desastre, pero ellos sabrán…

Al cierre, el Dax subió un 0,28%, el CAC un 0,41%, el FTSE un 0,11% y el Ibex un 1,27%.