Por si no tuviéramos suficiente con el desastre de gestión que la Fed está protagonizando para retirar los estímulos, hasta el punto que los presidentes de las Fed estatales están saliendo a la palestra para dar su visión de la jugada, ahora tenemos a China, por fin, en primer plano.

Desde principios de la semana pasada llevo advirtiendo de la que se nos viene encima con China y cómo por alguna razón todo eso se ha mantenido discretamente en un segundo plano, imagino que por no alarmar. Pero al final la alarma ha saltado.

Durante la mañana europea se ha producido un cruce de declaraciones entre los bancos chinos, que se quejan de que se ha restringido la liquidez para el crédito y el Banco Central de ese país, que reclama a sus bancos que gestionen mejor la liquidez, dando a entender que «son lentejas» y no habrá marcha atrás en la decisión de restringir el crecimiento del crédito para evitar males mayores.

Algunos analistas ya han calificado el asunto chino como un «credit crunch», así que ya sabemos que han dado un crujido por Oriente, que era lo que nos faltaba. Esperemos que el Banco Central Chino, en el que no se tienen grandes esperanzas por estos lares y se le prodiga un escaso respeto, sepa bien lo que hace y maneje la situación algo mejor de cómo lo está haciendo la Fed.

El caso es que a Europa, que empezó la jornada queriendo seguir el rebufo dejado por el cierre en positivo en Wall Street el viernes, se le atragantó el asunto chino hasta el punto de que se ha convertido ya en «excusa oficial».

El problema es que se junta a muchas otras excusas. La Fed, la inacción europea, la crisis de Gobierno en Grecia, los flecos nunca cerrados en Chipre, los problemas de la banca británica… Y ahora sumen también aumento de las rentabilidades de la deuda pública y repunte de las primas de riesgo.

Fíjense que digo primero lo de las rentabilidades de la deuda pública porque es con carácter general. Cierto es que se vuelve a pedir más a España que a Alemania, pero también lo es que Alemania está viendo subir los tipos exigidos a su deuda. Algunos quieren ver en este «ataque» una presión para que se alinee de una vez con quienes abogan por políticas de estímulo al crecimiento.

Tiene narices. En Estados Unidos han tenido tiempo de poner en marcha tres «Quantitative Easing» y estamos ya en plena retirada. Aquí, en Europa, no se ha hecho nada de eso. Y digo yo. ¿No se han pasado de rosca, los unos por un lado y los otros por el otro?. Creo firmemente que tanta liquidez no puede ser buena a la larga, pero tanto recorte no es bueno ni a corto plazo.

Pues eso, que a perro flaco todo son pulgas y estas fueron hoy absolutamente devastadoras. Al cierre, el Dax se dejó un 1,24%, el FTSE un 1,41%, el CAC un 1,71% y el Ibex un 1,91%. Como pueden ver, esta vez perfectamente alineados cada cual donde debe estar.

Por cierto, vean hasta qué punto vienen las pulgas al perro flaco: mañana, subasta de deuda del Tesoro.