La producción industrial fue peor de lo esperado, las exportaciones fueron las peores desde 2009, los pedidos a fábrica ya anunciaron el pasado viernes que vienen mal dadas… Y el mercado ha decidido subir.

Cuentan por ahí que el acuerdo de la troika con Grecia y la aparente superación de la crisis política interna en Portugal son las causas de que el mercado haya decidido de nuevo hoy salir al alza, pero yo estoy convencido de que las cosas van exactamente por el otro lado.

Nadie en su sano juicio pensaba en una ruptura total entre Grecia y la troika y, en cambio, nadie en su sano juicio piensa en un cambio de actitud alemán voluntario respecto a los estímulos y la relajación de objetivos de déficit.

Ya contaba la semana pasada que el mercado había decidido creer a Draghi a sabiendas de que lo que ha hecho el jefe del BCE es simplemente un brindis al sol. Pura palabrería. Y los datos de hoy hacen que Alemania tenga que callar ante la palabrería de «Supermario».

Mucho estiman que si Frau Nein pudiera seguir sacando pecho de su situación económica, Draghi ni siquiera se hubiera atrevido a hablar de tipos de interés más bajos en el futuro y cosas por el estilo.

Y sí. Si además se aclara un poco el panorama en Portugal y se despeja en Grecia, los condicionantes del mercado son positivos y los inversores creen a Draghi. Suponen que es posible (y necesario) que la política monetaria sea expansiva, aunque no entren a valorar si el BCE es capaz de imponer políticas monetarias de algún tipo. Simplemente, hacen lo que creen que deben hacer, que es mandar un mensaje a Alemania: «no vais demasiado bien así que no vais a meter el bastón entre los radios de la bicicleta».

Eso cree el mercado y puede que lleve razón, pero yo no las tengo todas conmigo. Frau Nein es mucha Frau Nein y cuando el integrismo entra en campaña electoral las cosas se pueden poner aún peores. Esperemos que no, pero mucho me temo que la señora Merkel no va a dudar en azuzar un cierto sentimiento antieuropeo en esta campaña y ese día, la Bolsa pensará muy distinto a como piensa hoy.

Pero lo que ha hecho hoy es subir y hacerlo además con relativa fuerza. Lástima que a última hora llegaran las realizaciones de beneficios de los más rápidos del mercado. Al cierre, el Dax avanzó un 2,08%, el FTSE un 1,16%. el CAC un 1,86% y el Ibex un 1,90%. Y el Eurostoxx volvió a cerrar por encima de esa media de 200 sesiones que hacía de resistencia…