No quiero decir con ello que esto sea malo, que conste. Simplemente constato que si el mercado quiere subir (y quiere en todas partes menos en el Ibex), utiliza la excusa que tenga más a mano para justificar su actitud, cuando en realidad nada tiene que justificar o somos los que miramos desde fuera los que necesitamos ponerle una justificación a lo ocurrido.

Cuentan los que saben mucho de esto que la gran aportación de Ralph Nelson Elliott al análisis del mercado fueron las cuentas de ondas y la sistematización de reglas y guías, pero yo mantengo que no, que la gran aportación de Elliott es algo que casi nadie recuerda y deberíamos tener más presente siempre: toda su teoría está condicionada a que el mercado refleje el comportamiento de la masa y no el de unos cuantos. Pues ahí es donde ahora mismo radican mis dudas.

¿Es la subida una consecuencia del comportamiento de la masa? Radicalmente no. Los datos de volumen dejan bastante claro que no hay empuje y que son unos pocos los que están moviendo el mercado. Sin embargo, dadas las fechas veraniegas, siempre cabe preguntarse si el año pasado o el anterior, por estas fechas, los volúmenes eran superiores. Ya les resuelvo yo la duda: el año pasado por estas fechas el volumen era sensiblemente superior, como un 20% más alto.

Lo que no logro discernir es si eso es bueno o es malo. Muchas veces, el mercado necesita que los «iniciados» se posicionen con antelación. Por lo general, el común de los mortales, el gran volumen, no acude a la Bolsa hasta que no se lo recuerdan en algún telediario o lo lee en la primera página de un periódico económico. Y para que eso ocurra, los que mandan en el cotarro tienen que calentar antes los motores.

Por tanto, podemos estar ante esa fase de calentamiento a la que debe seguir una de entrada de capital que previsiblemente se quedará pillado comprando a precios más altos las acciones que les empapelan las «manos fuertes». E incluso llegando a esta conclusión, la incógnita principal sigue siendo la misma ¿y tardará mucho tiempo en hacer plof?

De momento, la especie que andan vendiendo todos es que las políticas de bajos tipos de interés se van a mantener durante «muuuchoo tieeempooo», a lo que ya saben lo que suelo responder: «Justo el tiempo necesario para que Alemania perciba el menor rebrote de la inflación».

En fin, que sube, pero la calidad de la subida parece manifiestamente mejorable. Al cierre, el Dax se apreció un 0,27%, el FTSE un 0,63%, el CAC un 0,61% y el Ibex un 0,13%. Un día más el selectivo español fue un desastre. A lo mejor el asunto de Bárcenas es menos «doméstico» de lo que algunos están dispuestos a admitir. Está visto que el poder tiene varias contraindicaciones, entre ellas provocar la idiocia más absoluta en los que mandan.