El difícil pacto entre Telefónica y América Móvil se ha logrado, tras las órdagos lanzados por cada una de estas compañías: el de la operadora española con la oferta para quedarse con la filial alemana de KPN y la de la mexicana lanzando un opa por la holandesa. Y la alianza parece positiva tanto para César Alierta como para Carlos Slim, presidentes de la empresa española y del grupo mexicano, que se reparten con esta alianza una parte sustantiva del mercado de telecomunicaciones centroeuropeo, diversificando además así su elevada exposición a América Latina.

La rivalidad entre las dos empresas, que hasta ahora se ha plasmado con más fuerza en el mercado de América Latina, ha dado paso a un acuerdo que permitirá al consorcio que preside Slim controlar la holandesa KPN y a la operadora española convertirse en el líder en móviles de Alemania. Para ello ha sido necesario negociaciones que permiten la división de fuerzas en una operación que en su conjunto supone aportaciones muy elevadas: la compra por Telefónica de E-Plus, la filial alemana de KPN, y la materialización de la oferta pública de adquisición de América Móvil para hacerse con el control de la holandesa.

Es un escenario que en realidad había sido previsto por los expertos del superanalizado sector de de las telecomunicaciones de Europa, que preveían que el magnate mexicano se quedase con KPN, pero desprendiéndose de E-Plus. Lo que no tenían tan claro es que favoreciese la oferta de Alierta o buscase oro candidato, como su aliado la estadounidense AT&T.

En este contexto, América Móvil, como máximo accionista de KPN, con casi el 30% capital, ha aceptado apoyar de forma “irrevocable» la propuesta de la española, que se realiza a través de su filial alemana –Telefónica Deutschland– por E-Plus, tema que se ratificará en la junta extraordinaria de accionistas que se celebrará el próximo 3 de octubre. Pero han sido necesarios cambios, Telefónica ha mejorado su oferta, de forma que KPN obtendrá hasta el 20,5% del capital de Telefónica Deutschland, en lugar del 17,6% inicialmente previsto. La holandesa puede optar, asimismo, por recibir ese porcentaje adicional, valorado en un máximo de 510 millones de euros, en metálico.

Si bien, la transacción se mantiene en dos fases. A través del primer paso, KPN obtendrá 3.700 millones de euros en metálico y el 24,9% de la actual Telefónica Deutschland, mientras que en la segunda fase, la modificación acordada supone que la teleco holandesa se quedará con el 20,5% de la nueva operadora, o, si lo prefiere recibirá 510 millones de euros adicionales si su participación se centra en el 17,6% inicialmente previsto

Por su parte, el consejo de administración de Telefónica ha aprobado este acuerdo con América Móvil, según ha informado este lunes la compañía que preside César Alierta.  Esta operación, sujeta a las autorizaciones regulatorias pertinentes y a la aprobación los accionistas tanto de KPN como de Telefónica Deutschland, tendrá como resultado la creación de un nuevo líder en el mercado móvil alemán, con 43 millones de clientes, una cuota combinada de mercado del 38% y unos ingresos conjuntos de 8.600 millones de euros.

En virtud del pacto alcanzado entre la mexicana y la española, América Móvil se compromete a votar favorablemente la operación, que cuenta con la recomendación positiva del consejo de la compañía holandesa. El acuerdo entre Telefónica y América Móvil no altera el diseño de la operación acordado en julio con KPN, según la empresa española. En la primera fase está previsto que Telefónica Deutschland compre a KPN el 100% de E-Plus mediante una ampliación de capital en efectivo de 3.700 millones de euros, más una participación del 24,9% en la entidad resultante. En la ampliación, Telefónica cubrirá 2.840 millones de euros, en proporción a su participación actual, del 76,8%.

En una segunda fase, ya integrada E-Plus en el capital de Telefónica Deutschland, Telefónica comprará a KPN, por 1.300 millones de euros, el 4,4% de la compañía resultante, hasta alcanzar un porcentaje de acciones del 62,1%, mientras que KPN mantendrá el 20,5% (frente al 65% y al 17,6% previsto inicialmente) y el resto de las acciones serán capital flotante.

Dentro de este precio, Telefónica se garantiza una opción de compra de hasta el 2,9% adicional de Telefónica Deutschland, que le permitirá alcanzar una posición final del 65% en la compañía, tal y como estaba previsto en el acuerdo logrado con KPN el mes pasado. El coste total en caja para Telefónica se mantiene en 4.140 millones de euros, sin incluir el ejercicio de la opción. La operadora española estima que sólo entre el 10% y el 20% de este importe supondrá un incremento de su deuda.

La transacción conlleva unas sinergias estimadas de entre 5.000 y 5.500 millones de euros, descontados los costes de integración, y dichas sinergias permitirán ahorros netos a partir del segundo año.

Según la compañía de César Alierta, esta operación convertirá además a Telefónica en el segundo operador de Europa y en líder por número de accesos y calidad de red en tres de sus principales mercados: Alemania, España y Brasil. En este sentido, Telefónica ha explicado que la operación de compra de E-Plus se realizará principalmente a través de instrumentos financieros sin un impacto «muy relevante» en su nivel de deuda. De hecho, la compañía mantiene su objetivo de situar su deuda por debajo de los 47.000 millones de euros a finales de este año.

América Móvil anunció el pasado 9 de agosto su intención de lanzar una oferta pública voluntaria de adquisición (OPA) sobre los títulos de KPN que aún no controla, aproximadamente el 70,23% del capital social de la operadora holandesa, a un precio unitario de 2,40 euros en efectivo por acción, lo que dificultaba la operación de compra de E-Plus por parte de Telefónica.