Los pasos dados por Repsol en la senda diseñada para salir total o de forma parcial del capital de Gas Natural confirman que la ruptura de lo que ha sido una de las alianzas energéticas más relevantes de las últimas décadas podría ser inminente. Aunque el grupo que preside Antonio Brufau no ha contratado a ninguna entidad con el fin específico de colocar el 30% del capital de Gas Natural, dos bancos internacionales, Citi y Deutsche Bank, están realizando un sondeo sobre el interés de posibles inversores en la adquisición del citado paquete. Sería una etapa previa a la colocación de esta participación, que tiene un valor cercano en Bolsa a los 4.500 millones de euros.

Aunque la operación está en fase de desarrollo, es previsible que un porcentaje elevado de esa participación se coloque entre inversores institucionales, y en consenso con La Caixa que, con el 35% del capital, es el primer accionista de la compañía que dirige Rafael Villaseca. La entidad financiera catalana, si bien también ha contemplado la posibilidad de reducir su presencia en Gas Natural, quiere mantener el control sobre ella, por lo que los fondos son candidatos ideales. Pero es posible que su demanda no sea suficiente, por lo que la entrada de socios como Suez-Gaz de France o el aumento de participación de la argelina Sonatrach, que ya tiene el 4%, complementaría la de los fondos, siempre que no se ponga en riesgo el poder de La Caixa.

La transacción se inscribe en la materialización de la estrategia de Repsol, que está centrada en invertir en exploración y producción de hidrocarburos y en la reducción de la deuda; temas a los que se añade la salida de la petrolera de la actividad de gas natural licuado (GNL) con la venta de sus activos a Shell.

Con todo, la salida de Gas Natural ha sido una de las transacciones recomendadas por los analistas de Repsol desde hace meses, y más ante los buenos resultados de su política de inversión en yacimientos de hidrocarburos. La actual situación de la petrolera, que podría ver revisados sus rating al alza antes de fin de año, le permite abordar su salida de Gas Natural con tranquiliad.