“La información recibida desde el Comité de Mercado Abierto de julio sugiere que la actividad económica se ha expandido a un ritmo moderado. Algunos indicadores del mercado laboral han mostrado una mayor mejoría en los últimos meses, aunque el desempleo permanece elevado. El gasto de las familias y la inversión fija empresarial ha continuado avanzando y el sector inmobiliario ha ofrecido más signos de mejora, pero los tipos de interés hipotecarios han subido y la política fiscal está restringiendo el crecimiento económico. Aparte de las fluctuaciones debido al cambio en los precios de la energía, la inflación se ha mantenido por debajo del objetivo del Comité a largo plazo, aunque las expectativas de inflación a largo plazo permanecen estables.

Consistentemente con su mandato, el Comité busca fomentar el máximo empleo y la estabilidad de precios. El Comité espera que, con una apropiada acomodación monetaria, el crecimiento económico se desarrollará a un ritmo moderado y la tasa de paro se reducirá gradualmente hacia niveles que el Comité juzga consistentes con su mandato dual. El Comité observa que los riesgos a la baja para las previsiones económicas y el mercado laboral han disminuido desde el otoño, pero el endurecimiento de las condiciones financieras observado en los últimos meses, si es duradero, puede reducir la tasa de mejoría en la economía y el mercado laboral. El Comité reconoce que una tasa de inflación persistente por debajo del 2% puede ser un riesgo para la economía, pero anticipa que la inflación se moverá hacia su objetivo de medio plazo.

Teniendo en cuenta el grado de ajuste fiscal federal, el Comité busca la mejoría en la actividad económica y el mercado laboral desde que comenzó su programa de compra de activos hace un año, así como el crecimiento de la fortaleza en toda la economía. Sin embargo, el Comité ha decidido esperar más evidencias de que el progreso será sostenible antes de ajustar su programa de compra de activos. Por ello, el Comité continuará comprando 40.000 millones de dólares al mes en activos respaldados por hipotecas (MBS) y Bonos del Tesoro de largo plazo a un ritmo mensual de 45.000 millones de dólares al mes. El Comité mantiene su política actual de reinvertir los pagos principales de sus activos de deuda y activos hipotecarios MBS en activos MBS y ha reanudado las subastas para extender el vencimiento de sus activos de Bonos del Tesoro. Estas acciones deberán poner bajo presión los tipos de interés a largo plazo, apoyar el mercado hipotecario y hacer las condiciones financieras más acomodaticias, lo que en su conjunto promoverá una recuperación económica más fuerte y ayudará a asegurar que la inflación, a largo plazo, se sitúa en una tasa consistente con el mandato dual del Comité.

El Comité analizará muy de cerca la información económica y financiera en los próximos meses. El Comité continuará sus compras de activos MBS y realizará compras adicionales de activos, y empleará otras herramientas que considera apropiadas, hasta que la previsión para el mercado laboral haya mejorado sustancialmente, en un contexto de estabilidad de precios. A la hora de juzgar cuándo moderar las compras de activos, el Comité, en sus próximas reuniones, analizará si la información disponible continúa apoyando la previsión del Comité de una mejora en las condiciones del mercado laboral y de una vuelta de la inflación hacia su objetivo de largo plazo. Las compras de activos no siguen un rumbo establecido y las decisiones del Comité se realizarán de acuerdo a las previsiones económicas y al análisis de su eficacia y costes.

Para apoyar el continuo progreso hacia el máximo empleo y la estabilidad de precios, el Comité espera que una política monetaria altamente acomodaticia será apropiada por un tiempo considerable después del final del programa de compra de activos y la recuperación económica se fortalezca. En particular, el Comité ha decidido mantener los tipos de interés sobre fondos federales en el 0% – 0,25% y actualmente anticipa que los tipos de interés excepcionalmente bajos serán apropiados al menos hasta que la tasa de desempleo se mantenga por encima del 6,5%; la previsión de inflación a 1 y 2 años no sea mayor en un 0,5% al objetivo del 2% a largo plazo; y las expectativas de inflación permanezcan bien ancladas. Para determinar cuánto tiempo se debe mantener una política monetaria altamente acomodaticia, el Comité considerará otra información, como medidas adicionales de las condiciones del mercado laboral, indicadores de presión de inflación y de expectativas de inflación, y lecturas de los acontecimientos financieros. Cuando el Comité decida comenzar a retirar la acomodación monetaria, adoptará un enfoque equilibrado, en consonancia con sus objetivos de largo plazo de máximo empleo e inflación en el 2%.

Han votado a favor del comunicado Ben S. Bernanke, presidente; William C. Dudley, vicepresidente; Elizabeth A. Duke; Charles L. Evans; Jerome H. Powell, Sarah Bloom Raskin; Eric S. Rosengren; Jeremy C. Stein; Daniel K. Tarullo, James Bullard y Janet L. Yellen.

Ha votado en contra Esther L. George, quien teme que un alto nivel continuado de acomodación monetaria aumente los riesgos de futuros desequilibrios económicos y financieros y, a largo plazo, pueda causar un aumento de las expectativas de inflación a largo plazo.