Esta semana que concluye se cierra con dos éxitos para Telefónica en Europa, que está siendo apoyado por los inversores, aunque puedan suponer un aumento del apalancamiento en alguna de las etapas del desarrollo de las operaciones que se centran en los mercados de Alemania e Italia, e indirectamente en Brasil. Con sólo alguna caídas ligeras en algunas jornadas, el grupo que preside César Alierta se apunta casi más de un 18% de revalorización en el año hasta los 12 euros, alcanzando máximos desde hace casi dos años.

Por un lado, la junta de la holandesa KPN ha aprobado la venta E-Plus, su filial alemana de móviles, a la operadora española después de un proceso en el que llegó a estar en peligro la operación por la oposición del accionista mayoritario de la empresa de los Países Bajos, la mexicana América Móvil. Este grupo, que está dirigido por el magnate Carlos Slim, lanzó un opa a KPN para controlar todos los movimientos, incluida la desinversión en la filial alemana, pero al final alcanzó un pacto con la española que desbloqueo la venta de E-Plus. Por el contrario, la oferta de Slim está atascada por la negativa de la Fundación KPN, que cuenta con casi el 50% de los votos, a respaldar la opa.

Se trata de una transacción valorada en unos 8.600 millones de euros, entre cash y acciones, pero convertirá a Telefónica en el líder del mercado alemán, uno de los más atractivos del continente, y en el segundo de Europa. La adquisición deberá superar aún el filtro de las autoridades de la Competencia de la UE, pero medios consultados esperan que sean asumibles.

Y el jueves, 3 de octubre, el presidente de Telecom Italia, Franco Bernabè, presentó su dimisión de la presidencia y como consejero delegado de Telecom Italia, después de que el consejo de administración rechazase su petición de ampliación de capital de unos 3.000 millones de euros, en una primera fase. Tanto Telefónica, que ahora tiene la mayoría del capital de la sociedad Telco que, a su vez, es el primer socio de Telecom Italia, con el 22,5% del capital, como sus aliados italianos rechazaron la solicitada inyección de capital.

En este caso, la victoria de Alierta es más sutil que en KPN, pero no por ello es menos importante. La salida de Bernabe despeja el camino para realizar una reestructuración en la empresa transalpina que acumula fuertes pérdidas en Bolsa y una abultada deuda de casi 30.000 millones de euros. Y es vía no es otra que la que han seguido otras operadoras que han desinvertido, incluso la poderosa Vodafone, para recortar endeudamiento. También para que Telefónica se haga con el 70% o el 100% de Telco, lo que le daría el 22,5% del capital de la italiana, una posición que es el tope de sus objetivos.

El saneamiento vendrá, por tanto, por la posible venta de TIM, la filial brasileña de Telecom, que es la segunda operadora de móviles de ese país, tras Vivo, controlada por Telefónica, por lo que además se evitaría problemas de competencia. Esta transacción se perfila cuando la brasileña Oi, otra de las firmas de telefonía móvil del país sudamericano, ha anunciado la fusión con Portugal Telecom, en este movido escenario del sector de la telecomunicaciones. El cuarto actor es Claro, controlado por Carlos Slim, mientras que la solución para TIM cuenta ahora con unas cuatro o cinco combinaciones.