Juan Miguel Villar Mir, presidente de OHL, no ha perdido interés por formar parte de la inmobiliaria Colonial, después de que la propuesta que elaboró antes del verano se enfrentase a diversos obstáculos que impidieron que saliese adelante. Si bien la operación, que presenta a través la sociedad inversora que controla junto a su familia, tiene algunas condiciones, y es que, según fuentes consultadas, no quiere hacerse con más del 30% del capital, al tiempo que se cuestiona el futuro de determinados activos o filiales.

Una situación que es muy idónea para el grupo de los bancos acreedores y los que forman parte del capital de Colonial que, si todo continua con el guión ahora previsto, no tendrá problemas para encontrar una solución al futuro de la inmobiliaria. El citado colectivo, que está formado por La Caixa, Popular, Royal Bank of Scotland y Goldman Sachs, entre otras entidades, podría aceptar el plan que lidera Villar Mir, del que forma parte también otros inversores, y que supone inyectar en Colonial del orden de los 600 millones de euros, que se destinarían básicamente a reducir deuda.

Y el panorama es más cómodo para la compañía presidida por Juan José Bruguera y anteriormente por Luis Portillo, porque, en principio, sigue contando con otra opción: la oferta para adquirir su participación del 53% en la francesa Société Fonciere Lyonnais (SFL), que les reportaría una cantidad más elevada. Esta propuesta, que está dirigida por fondos de inversión, está relacionada con el mayor interés por los activos inmobiliarios de la Europa continental y con el perfil patrimonialista de SFL.

El anterior intento de desembarco en Colonial, que fracasó al no aceptar la empresa, es decir, los bancos acreedores, la oferta presentada por Villar Mir, chocó además con las dificultades encontradas por el presidente de OHL para concretar un grupo inversor alrededor de su plan, después de la retirada del banco brasileño BTG. Si bien también estuvieron interesados en participar en la oferta la familia Santodomingo, una de las más acaudaladas de América Latina, y algunos fondos especializados. Asimismo, en el mercado se especuló con la posibilidad de que Torreal, sociedad controlada por Juan Abelló, pudiese entrar en esta transacción, lo que provocó una fuerte alza de las acciones de la inmobiliaria, que cuenta con una elevada volatilidad en el mercado bursátil.

En medios consultados se estima que la posible venta de SFL sería negativa para el futuro de Colonial, ya que se trata de la joya del grupo, con un atractivo patrimonio de oficinas en París, y que reporta además sustanciosos dividendos.

Colonial, como otras inmobiliarias españolas, se enfrentó al fin de boom, en una etapa en la que se estrategia de crecimiento la había llevado a soportar un fuerte endeudamiento y apalancamiento. La crisis le condujo a procesos de refinanciaciones y daciones. En 2010 el acuerdo alcanzado con los acreedores convirtió al Royal Bank of Scotland, con una participación actual del 19,99%, en sus principal accionista; seguido por el alemán Commerzbank, con un 19,97%, que posteriormente redujo; por el francés Credit Agricole, el 19,68%, y el estadounidense Goldman Sachs, con 4,94%. También entraron en el capital La Caixa, con un 5,8%, y el Popular, con un 4,6%.

Al concluir el primer semestre de este año, Colonial presentó un resultado operativo positivo por 87 millones, pérdidas por 308 millones y una deuda de 3.501 millones, sin incluir Asentia -activos tóxicos-. El valor de su patrimonio ascendía a 5.343 millones. Entre los principales activos vendidos en el periodo está el Hotel Mandarín, de París, por 290 millones. Ahora debe refinanciar deuda que vence en 2014.