Días clave en la negociación que mantiene la dirección de Repsol con el Gobierno argentino sobre la indemnización por la expropiación del 51% de YPF. No sólo el equipo negociador, que está presidido por Nemesio Fernéndez-Cuesta, ultiman los detalles -todavía muy importantes- del pacto en Buenos Aires, también en España se trabaja con el mismo fin. Y es que el consejo de administración de la petrolera pueda analizar en el consejo de administración que se celebrará el próximo martes, 25 de febrero, el acuerdo para que sea ratificado por el órgano de gobierno de la sociedad.

Si bien quedan asuntos relevantes como las condiciones de la indemnización: que si se pacta que la indemnización se eleve a 5.000 millones de dólares, a través de la emisión de bonos estatales en moneda estadounidense, esa cifra sea realmente el valor del activo y que, por tanto, reciba la empresa española. Aquí reside parte de las complicaciones, dado que si la empresa quiere monetarizar los bonos antes del periodo de vida fijado, podría perder un porcentaje sustantivo del valor del activo por la cotización de los bonos en el mercado secundario.

No obstante, la cifra de 5.000 euros podría ser más elevada. Lo que quiere decir es que el abanico de posibilidades, con pocos días a la vista, está todavía abierto.

En cualquier caso será uno de los temas centrales del consejo, así como los resultados de 2013. En este contexto, Repsol ha anunciado que realizará una provisión de 1.279 millones de euros después de impuestos con cargo a los resultados de 2013 en el marco del proceso de expropiación de sus acciones de YPF por parte del Gobierno argentino.

En concreto, según ha comunicado la petrolera a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), a cierre de 2013 y atendiendo al principio de acuerdo anunciado el pasado noviembre sobre las acciones de YPF sometidas a expropiación, los títulos expropiados se han revaluado a 5.000 millones de dólares (unos 3.646 millones de euros).

Tras la expropiación, Repsol contabilizó el 51% de YPF como “activos no corrientes mantenidos para la venta sujetos a expropiación”. La cifra se correspondía a su valor eventual razonable, que tenía “como referencia el valor recuperable esperado como consecuencia del proceso de expropiación, esto es, el precio o indemnización que finalmente el Gobierno argentino hará efectivo a Repsol”. La propia empresa reconocía el riesgo de lograr una cifra inferior y el auditor subrayaba ese riesgo.

Esta provisión afectará de forma sustantiva a los resultados, si bien se trata de un aspecto contable, mientras que si se anuncia el pacto con YPF, el mercado reaccionar positivamente ante el flujo de caja que supone para el grupo. De hecho, los analistas estiman de media que el acuerdo puede aportar entre dos y tres euros a la acción de Repsol.