Cuando todo es un ir y venir por el filo de la navaja, las cosas se resuelven en un sentido u otro apenas por detalles. Pero lo de Crimea no es precisamente un detalle, sino una auténtica ostentación de la forma que Vladimir Putin tiene de hacer las cosas: política de hechos consumados con una sonrisa que da cada vez más miedo.

El caso es que asistimos a una ocupación de facto de Crimea por parte de Rusia, a un aumento de la escalada de tensión verbal entre Rusia y los países occidentales y también de tensión sobre el terreno, con la OTAN acudiendo en respaldo de Polonia.

La amenaza de sanciones comerciales parece no asustar lo más mínimo a un Putin que supone que en realidad se trata de una bravuconada dada la dependencia de buena parte de Europa del gas ruso.

Esta es la lectura que los mercados están haciendo de lo que ocurre en Crimea y que siente que el primer enfrentamiento directo entre Rusia y los aliados occidentales desde la caída del Muro de Berlín no se está gestionando por parte occidental con la contundencia que debiera.

Pero tampoco hay que dejarse engañar. La Bolsa es especialista en presentar determinados asuntos como si estuviéramos a las puertas del fin del mundo para apenas unos días después olvidarse por completo del asunto.

De momento, toca el lastre, aunque curiosamente el índice que más acusaba la tensión en Ucrania, el Dax, es el que mejor se ha comportado hoy. En cambio, el Ibex ha caído en rojo finalmente en una especie de mundo al revés… o no.

Mucho me temo que lo que están comenzando a digerir los mercados, amén de la tensión en Ucrania y Crimea, es la idea de que el BCE va a pasar olímpicamente de actuar para intentar «suavizar» los efectos de la crisis en los países más afectados por la misma.

Hace un mes escasamente, el mercado era un hervidero de rumores acerca de que Draghi y el Bundesbank acercaban posturas y que finalmente el BCE podría «hacer cosas». Pero todo parece indicar que Draghi se ha rendido a la tozudez alemana. Su tajante «no hay deflación» tiene toda la pinta de claudicación o de intento de dejar la patata caliente en el territorio del enemigo.

De hecho, el euro está en máximos de mucho tiempo, descontando que los tipos no van a volver a rebajarse y que no se van a producir medidas especiales para incrementar la liquidez en la Eurozona. Y, de paso, dificultando las exportaciones en euros que, hasta ahora, han sido la solución «natural» de buena parte de las empresas europeas ante la caída de la demanda interna. El mundo al revés…

Pues en todo este maremágnum, el Dax sube un 0,46%, el FTSE baja un 0,06%, el CAC cede un 0,45% y el Ibex un 0,31%. Por cierto, que el PSI portugués sigue como una moto y hoy subió un 0,98%.