Rezones tiene para hacerlo, pero la fundamental es que los caldos de cultivo en los que se mueven los mercados a ambos lados del charco son absolutamente opuestos. Mientras en Europa se empieza a hablar de instaurar políticas de estímulo, en Estados Unidos se están retirando ya esos estímulos porque la economía ha llegado al lugar en el que debe volar sin ayudas.

Y es que lo que en Europa parecía una quimera es desde ayer posible. Draghi ha ganado la batalla a los inflexibles alemanes y parece incluso que el BCE ha hecho pruebas y simulaciones para ver de qué cantidades se puede hablar, a cambio de qué colaterales, en qué condiciones y con qué efecto, lo que ha puesto muy contento a todo el mundo.

Una vez más tengo que ir al contrario que la corriente. Particularmente creo que lo primero que debe hacer el BCE es allanar el camino para que los fondos que inyecte no terminen en la compra de deuda pública de los distintos estados. Europa tenía tres problemas. La intransigencia alemana, el peligro de deflación y que el crédito no fluye.

El primero de ellos parece resuelto; el segundo puede atajarse desde una política de esas de tirar el dinero desde el helicóptero, pero la tercera requiere algo de atención. Hasta ahora, ninguna de las medidas de incremento de la liquidez en el sistema ha llevado a un aumento del crédito y no vamos a ser tan ingenuos de pensar que los banqueros van a actuar ahora de otra forma si no es porque se les obliga.

Draghi y los suyos lo saben. No son tontos y la prueba de ello es que han doblegado a los intransigentes alemanes sin hacer una sola mueca, así que espero medidas urgentes para asegurarnos antes de comenzar a repartir los billetes del Monopoly que esta vez la mayor parte de lo obtenido irá a aumentar el crédito a empresas y particulares.

Seguramente es un análisis demasiado condicionado para ser popular, pero no tengo ninguna duda de que Draghi va a intentar «garantizar» del destino de cualquier billete que ponga encima de la mesa de los banqueros.

Estas son mis preocupaciones. Sin embargo, al mercado le traen al pairo. El Dax subió un 0,70%, el FTSE otro 0,70%, el CAC un 0,79 y el Ibex un 0,88%