En concreto, en una escala de cero a un punto, la entidad atribuye a España una vulnerabilidad de más de seis décimas, lo que implica un «riesgo elevado», según el modelo empleado por la institución internacional.

De hecho, el FMI considera que la vulnerabilidad de España a la deflación es superior a la de países como Grecia o Irlanda, a los que atribuye un «riesgo moderado» con puntuaciones en el entorno de 0,4.

Baja inflación y eurozona

El riesgo para la economía derivado de una baja inflación es uno de los nuevos factores de incertidumbre apuntados por el FMI en su informe «Perspectivas económicas mundiales«, donde en el caso de la eurozona mantiene abierta incluso la posibilidad de que se registre deflación, opción a la que otorga unas probabilidades del 20%.

«Un motivo de preocupación para la eurozona es la deflación, si sucediera haría muy difícil el ajuste en la región», advirtió en rueda de prensa el economista jefe del FMI, Olivier Blanchard.

El BCE debe actuar cuanto antes

A este respecto, el representante del FMI consideró que el BCE «es consciente y está contemplando una serie de medidas», aunque no quiso entrar en detalle sobre cuales deberían ser a juicio de la institución con sede en Washington estas medidas.

«El BCE está estudiándolas y esperamos que las ponga en marcha tan pronto como sea posible técnicamente. Cuanto antes lo hagan, mejor«, subrayó Blanchard.

No obstante, en su intervención, Olivier Blanchard quiso poner de manifiesto que no sólo el BCE puede combatir la amenaza deflacionista y señaló que el saneamiento que se está llevando a cabo en Europa del sistema bancario es igual de importante.

No descarta el riesgo de deflación en la zona euro

En su informe «Perspectivas económicas mundiales», presentado este martes en Washington el FMI señala que los riesgos para la actividad asociados a una baja inflación en las economías desarrolladas y especialmente en la zona euro representan una de las principales amenazas para la recuperación global y no permiten descartar la posibilidad de una deflación ante lo que sería necesario en la eurozona un mayor grado de flexibilización monetaria, incluyendo la adopción de medidas no convencionales.

«La recuperación global es todavía frágil a pesar de las mejores perspectivas y aún persistente significativos riesgos a la baja, algunos antiguos y otros nuevos», sostiene la institución dirigida por Christine Lagarde en su informe «Perspectivas económicas mundiales», presentado este martes en Washington.

Entre estas amenazas para la recuperación, la entidad señala la reciente irrupción de riesgos geopolíticos, así como el aumento de las dificultades para las economías emergentes a raíz del cambio en el entorno externo.

Sin embargo, para las economías avanzadas los riesgos para la actividad asociados con una inflación muy baja «han pasado al primer plano», especialmente en la zona euro, advierte la institución internacional.

En este sentido, el FMI señala que un periodo prolongado de inflación por debajo del objetivo podría desanclar a la baja las perspectivas de inflación a largo plazo, llevando a una inflación incluso más baja «o posiblemente a la deflación» si otros riesgos bajistas para la actividad se materializasen.

Más flexibilización monetaria

De hecho, el informe de la entidad calcula que, si bien el riesgo de deflación en 2014 es «virtualmente despreciables» en la mayoría de las economías para la eurozona es de alrededor del 20%.

«El resultado serían mayores intereses reales, un incremento de la carga de la deuda pública y privada y una menor demanda y producción», alerta el Fondo.

De este modo, la institución con sede en Washington considera que en la zona euro es necesario «más flexibilización monetaria, incluyendo medidas no convencionales» para respaldar la actividad y alcanzar el objetivo de estabilidad de precios del BCE reduciendo los riesgos de una inflación incluso menor o de deflación.

En la rueda de prensa posterior a la reunión de abril del Consejo de Gobierno del BCE, el presidente de la entidad, Mario Draghi, ironizó sobre la «extremada generosidad del FMI» a la hora de sugerir lo que habría o no que hacer, recomendando a la institución que se plantee también prestar consejo justo antes de las reuniones de política monetaria a otros bancos centrales, como la Reserva Federal de EEUU.