Puede que a muchos les sorprenda que las dificultades alemanas para colocar sus bonos pueda contribuir a generar un clima en el que las Bolsas suban pero así fue. El mecanismo de engranaje es el siguiente: Si Alemania tiene dificultades para colocar su deuda, eso significa que los inversores no buscan refugio y, por tanto, que la renta variable puede tener una oportunidad.

El caso es que el Bundesbank se ha tenido que ‘comer con patatas’ 1.200 millones de euros en deuda alemana no colocada para ‘operaciones de mercado’. Todo un eufemismo que en realidad quiere decir: «no he colocado lo previsto así que no me queda otra que comprar lo que no he podido colocar».

La colocación era por 5.000 millones y la demanda ha sido un auténtico desastre, evidenciando que los inversores pasan absolutamente de refugiarse en un activo sin riesgo y escasa rentabilidad y que aún prefiere colocar su dinero en activos de algo mejor rentabilidad y riesgo escaso, como es la deuda periférica

¿Y por qué anima esto a las Bolsas? Sencillamente porque si no hay refugio en Alemania, eso significa que el capital está dispuesto a ir allí donde se obtiene mejor rentabilidad, como es el caso de los bonos de los países periféricos. Y si los bonos periféricos recortan el diferencial con el Bund alemán pasa lo que ha pasado, que los índices periféricos se han puesto las botas a ganar esta vez.

Veamos el gráfico del Ibex en velas de cinco minutos y lo verán nítidamenteA medida que ha ido pasando el día, el selectivo español ha mejorado exponencialmente y ha terminado la jornada en la zona de máximos y realmente muy alejado de los mínimos mercados en la apertura,.

Al cierre, el Dax avanzó un 0,61%, el FTSE un 0.28%, el CAC un  0,35% y el Ibex un 0,74%.