Lo normal hubiera sido que al conocerse el dato de inflación, peor de lo esperado, las bolsas europeas hubieran reaccionado unánimemente al alza apostando porque pasado mañana el BCE va a bajar los tipos de interés en la Eurozona. Pero no ha hecho eso sino todo lo contrario, lo que deja claro que quiere más que una simple rebaja de tipos.

Que nadie se extrañe de que ahora el mercado demande más. Al fin y al cabo se lo han estado diciendo desde hace tiempo. Han amagado con medidas, estímulos, compras de deuda (esterilizadas y sin esterilizar), tipos de depósito negativos…

Desde aquél célebre «créanme, serán suficientes» con que Draghi concluyó su famoso alegato en defensa cerrada del euro y anunció la disponibilidad del BCE ha tomar las medidas que fueran necesarias para salvaguardar la moneda única, todo ha sido palabrería.

Como suele decirse popularmente, ni una mala palabra ni una buena acción. Y al mercado le ha cansado ya este juego. ¿La prueba? Las últimas subidas han sido una auténtica apuesta por un mal dato de inflación y una vez obtenido, en vez de subir esperando con alegría una rebaja de tipos, baja diciendo al BCE, «eso ya está descontado».

Porque está descontado que el BCE terminará por hacer algo, pero también está descontado que si no lo hace ya, cualquier medida que tome llegará tarde para aliviar la presión que se cierne sobre la Eurozona. Por mucho que nieguen el peligro de deflación, lo cierto es que es un escenario que está en todas las simulaciones.

A las once de la mañana, las Bolsas europeas subían. Y lo hacían incluso con alguna fuerza. Pero el dato de inflación las ha enviado a territorio negativo y no han regresado salvo para recuperar algo de terreno a última hora y quedar lo más cerca posible del cierre de ayer.

Todo queda pendiente, pues, de lo que el jueves decida el BCE, sin olvidar que el viernes tenemos el dato de empleo en Estados Unidos y el mercado anda siempre muy pendiente de estas cifras y más desde que la Fed las usa como referencia para sus decisiones sobre la retirada de estímulos y la posible subida de los tipos de interés.

Al cierre, el Dax se dejó un 0,31%, el FTSE un 0,41%, el CAC un 0,27% y el Ibex un 0,47%.