Resulta que cada actualización de la estadística nos ofrece un dato del PIB del primer trimestre peor que el anterior, que ya era malo. Ya vamos, desde hoy por un retroceso de la economía estadounidense del 2,9% entre enero y marzo y nadie asegura que el resultado final no vaya a ser peor aún, que la estadística americana tiene estas cosas.

Pero a las Bolsas parece que les ha gustado el dato. O puede que haya sido la pronta reacción de la Casa Blanca recordando que «todo fue por el frío» y que los datos actuales nada tienen que ver con los de ese momento. Me temo que ha sido el dato y que la interpretación que hace es la de casi siempre: esto demuestra que las cosas no están tan asentadas como parece y que la Fed tiene que ir con pies de plomo porque cualquier soplido puede volver a derrumbar el castillo de naipes.

¿Pies de plomo? Nadie cree que con este mal dato se vaya a ralentizar el ritmo de retirada de los estímulos, pero sí suponen que las voces que piden a gritos que se empiece a pensar ya en elevar los tipos de interés van a estar calladitas un tiempo. Particularmente creo que no va a ser así, pero en el mercado se tiene confianza en que este mal PIB del primer trimestre va a retrasar las subidas de tipos.

Eso sí, estoy completamente de acuerdo en la percepción de que ya puede ir la Fed con cuidado. La QE es una medida excepcional para tiempos excepcionales. Se han hecho cosas que nunca se hicieron con anterioridad y ahora hay que seguir haciendo cosas que nunca se han ensayado antes. Y parece mucho más fácil inyectar liquidez para que todo mejore que retirarla sin que todo empeore.

El dato del PIB del primer trimestre pone de manifiesto hasta dónde pueden empeorar las cosas a la más mínima contrariedad. Inviernos fríos, muy fríos, en Estados Unidos ha habido muchos a lo largo del pasado siglo, y pocos tuvieron un efecto tan devastador sobre el PIB. ¿No será que se juntó el hambre con las ganas de comer?

En fin, esta visión es un poco más negativa, pero aunque el mercado parece compartirla se ha agarrado al corto plazo como a un clavo ardiendo y en el corto plazo los temores a una subida de tipos quedan dispados por el dato del PIB. Y, claro, a subir como locos.

Al cierre, el Dow Jones avanzó un 0,29%, el S&P 500 un 0,49% y el Nasdaq Composite un 0,68%. Para que se hagan una idea de lo poco que ha durado la corrección, el Nasdaq Composite vuelve a estar en máximos de 14 años