Yo soy de los que cree que todo son excusas para mantener al mercado durante unos días mientras los grandes deciden qué hacer ahora que el S&P 500 ha llegado a los 2.000 puntos y que todas las previsiones económicas siguen hablando de que no hay una sola razón objetiva macroeconómicamente hablando para que la Bolsa esté tan alta.

Todos sabemos que en la práctica sí hay una razón para las alturas de los índices: no hay otra alternativa para rentabilizar el dinero. Los depósitos casi suponen terminar pagando por el dinero y la renta fija está de capa caída y más que lo va a estar con las medidas de estímulo del BCE así que solo queda una alternativa y esa es la Bolsa.

Pero hay un problema. La Fed no va a estar de por vida metiendo dinerito fresco en el sistema. De hecho cada vez pone menos encima de la mesa y llegará un momento en el que no ponga nada. Y muchos aseguran que ya está pensando en el calendario para subir los tipos, así que el catalizador de las subidas sin límite está cuestionado.

La alternativa es que el BCE va a poner en marcha sus estímulos, al parecer muy semejantes a los ensayados por Estados Unidos y Gran Bretaña. Eso es lo que está sujetando a las Bolsas, pero tampoco termina de impulsarlas porque en realidad de lo que va a hacer el BCE se desconoce prácticamente todo y está por ver que todo sea tan efectivo como lo ha sido en Estados Unidos.

Igual que los americanos en cuanto han tenido dinero en sus manos lo han dirigido de cabeza a donde genera rentabilidad, en Europa hay otros agujeros que tapar, fundamentalmente en el sector bancario, que pueden condicionar mucho el efecto de los estímulos. Todo va a depender de si la liquidez del BCE llega efectivamente a alguna parte. Y eso es lo que tiene al mercado europeo parado. No cae por el BCE y no sube porque no se sabe gran cosa del BCE.

Eso sí, llevan días y días hablando de Escocia como si en el referéndum hubiera alguna clave bursátil que desentrañar. Si sale que no, se celebrará y si sale que sí, se penalizará. Pero que nadie piense en un castigo eterno. En unos días estará todo olvidado, tanto si es bueno como si es malo.

Así están las cosas en el mercado y por eso asistimos a sesiones de escaso movimiento o de recorrido contenido. Todo lo más, destacar la caída del Mibtel italiano por encima del 1% hoy, aquejado por la rebaja de las previsiones de crecimiento de la OCDE, que no solo cree que no crecerá lo esperado sino que sitúa al país transalpino de nuevo en recesión a final de año.

Como contrapunto, el Dax sigue insistiendo en resistir como se pueda y logró remontar el apreciable gap bajista que se produjo en la apertura:

Definitivamente, el índice alemán es la «gran esperanza blanca» y se ha unido en sus pocas ganar de caer al FTSE. A ver si entre los dos pesos pesados logran levantar de nuevo el vuelo, porque de momento están a verlas venir…

Al cierre, el Dax avanzó un 0,09%, el FTSE se dejó un 0,04%, el CAC un 0,29% y el Ibex un 0,44%. Por curiosidad, la pérdida del Mibtel se situó en el 1,04%.