Santander Asset Managament (SAM), controlado en un 50% por el Grupo Santander y en el otro 50% por las gestoras internacionales Warburg Pincus y General Atlantic, negocia con el banco italiano UniCredit una alianza en Pioneer Global Asset Management. La operación crearía un grupo con 328.000 millones de euros en activos bajo gestión, y está ya provocando un auténtico terremoto en el mercado europeo de la inversión colectiva.

El consejero delegado de Unicredi, Federico Ghizzoni, ha confirmado que mantiene conversaciones con el Santander con el fin de llegar a un acuerdo para combinar su Pioneer con Santander Asset Management. Y que no se está hablando con otros grupos interesados. Según Reuters, también estaban interesados por Pioneer un consorcio formado por CVC Capital Partners y el fondo soberano de Singapur GIC, y con Advent, según Reuters.

Ghizzoni espera que el acuerdo con Santander y sus socios se firme a finales de noviembre.

Según las primeras negociaciones, el Santander tendría una tercera parte del capital del grupo de gestión de activos fruto de la integración de SAM y de Pioneer Investments. La participación de UniCredit sería similar. El resto del capital se lo reparten Warburg Pincus y General Atlantic.

El Santander ha enviado un hecho relevante a la CNMV en el que admite que «está considerando, junto con sus socios Warburg Pincus y General Atlantic, la potencial integración de Santander Asset Management, su negocio de gestión de activos, con Pioneer Global Asset Management, filial íntegramente participada de UniCredit, sin que, hasta la fecha, se haya llegado a ningún acuerdo sobre la potencial estructura o los términos de esa posible operación».

Pioneer está valorado entre 2.400 millones de euros y 2.700 millones.

Actualmente, Pioneer Investments gestiona 174.000 millones de euros en activos, la mitad de inversores italianos y una quinta parte de estadounidenses. Santander Asset Management cuenta con activos bajo gestión por valor de 154.000 millones de euros procedentes de España, Alemania, Reino Unido, Brasil, México y, en menor medida, de otros países de Europa y América Latina.

UniCredit busca con la venta del 50% de Pioneer Invetments mejorar su balance y sus ratios de capital. Al ceder esa participación, el banco italiano no incluiría la gestora en su balance, con lo que reduce su volumen de activos ponderados por riesgo y, por tanto, sus exigencias de capital.

La coincidencia de la operación con los exámenes a la gran banca europea que está realizando el BCE no es precisamente una casualidad. Aunque UniCredit registraba al finalizar el primer semestre una ratio de capital del 10,6%, por encima del 10% que los mercados exigen a las entidades consideradas más sistémicas, la venta del 50% de Pioneer Investments elevaría entre 20 puntos básicos y 25 ese porcentaje.