Si bien los 13 euros ofertados por Orange en su Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA) sobre el 100% de Jazztel marca un récord respecto a la cotización de la empresa de telecomunicaciones, movimientos de accionistas que ya estaban en su capital y de otros que han aumentado su presencia o la han elevado tienen como objetivo que el grupo francés mejore el precio de la propuesta, aunque no llegue a los 20 euros demandados por Alken Asset Management. Esta entidad cuenta con un 6,49%, tras las últimas compras, lo que le convierte en el segundo accionista de Jazztel, superado por su presidente Leopoldo Fernández Pujals.

En paralelo se conocen las compras de otras entidades de inversión colectiva -fondos que apuestan por OPAs que están en marcha, como AQR que se unirán a Alken-, al tiempo que pequeños accionistas se agrupan al compartir la opinión avanzada por los gestores de Alken. Una posición que se centra en la idea de que los activos de Jazztel tienen un valor estratégico para la operadora gala si quiere competir con la compra de Ono por parte de Vodafone y con el indiscutible liderazgo de Telefónica.

Jazztel aportará, si sale adelante la operación, casi 1,5 millones de clientes de banda ancha y más de 1,5 millones en telefonía móvil. Activos y clientes que permitirían a Orange empatar con Vodafone más Ono, y competir así por el segundo puesto en el mercado de las telecomunicaciones den España. La polémica tecnológica cuenta con más argumentos, desde los despliegues que realizan Ono y Jazztel, a las sinergias que puede obtener el grupo galo, que oficialmente han sido cifradas en 1.300 millones.

La OPA, supeditada a que sea aceptada por al menos 50,01% del capital, ha sido bien recibida por los analistas desde que fue hecha pública, y han recomendado a los minoristas que acudiesen a ella. Además de presentar múltiplos y otros cálculos que muestran que el precio es aceptable, recuerdan que la cotización de Jazztel se disparó en Bolsa -el tema está siendo investigando por la CNMV- antes de que la oferta se anunciase oficialmente.

En este contexto, analistas advierten de la posibilidad de que Orange no mejore su oferta, pero al final lo mejor es esperar a que la se lance. Desde Bankinter se señala que su consejo continúa siendo acudir a ella por 13 euros en efectivo. Se trata de un precio atractivo, que implica pagar un múltiplo valor empresa/Ebitda (resultados brutos de explotación) de 12 veces, «superior al que se ha pagado en operaciones similares”.