Comenzaron la jornada los tres índices principales con sus cierres del viernes luchando por no perder la media de 200 sesiones, la línea que para muchos separa un mercado alcista de uno bajista. Y pareció que en este Columbus Day semifestivo la cercanía de la media iba a ejercer su habitual función de trampolín para el rebote.

Pero no. Los índices se dieron la vuelta, perdieron los niveles de referencia en la media de 200 sesiones y se fueron hacia abajo irremisiblemente, especialmente el Dow Jones:

Técnicamente, la «vuelta» hacia el apoyo en la media de 200 tras haberla dejado atrás provocó una situación de debilidad extrema y que empezara un salto de stops en cadena que se prolongó hasta el final de la sesión.

Los gráficos del S&P 500 y del Nasdaq Composite son muy semejantes, pero con la salvedad de que en el primer retroceso descendieron bastante más por lo que la vela que dejan en el gráfico diario no es tan fea. Eso sí, su situación técnica es igual de preocupante y el S&P 500 terminó al cierre con una caída superior al Dow.

Pero… Hubo un pero en toda esta sesión de locos. El índice que habitualmente manda en las caídas, el que está débil a más no poder, ése resistió como un jabato:

Como puede apreciarse, el segundo retroceso no llegó a los mínimos del primero y en lo que no puede apreciarse hay una diferencia fundamental. Mientras los grandes índices se dejaban en torno al 1,5%, el modesto Russell 2000 limitaba sus pérdidas al 0,37%.

Desde luego, raro sí que es. Como lo es también que la proporción entre valores al alza y a la baja no sea tan catastrófica como cabría esperar al ver los grandes índices. Uno esperaba un nuevo día de pánico y, en cambio, el perfil que muestra la relación entre valores alcistas y bajistas es el de una sesión a la baja muy normalita.

Tiene gracia. Hoy precisamente un columnista de Market Watch, Chuck Jaffe, aboga por dejar de lado el índice Dow Jones a la hora de hablar del mercado americano porque, sencillamente, no lo representa. A lo mejor no estoy tan solo como yo creía y hay más gente que piensa que el índice de los índices sirve exclusivamente para manipular el mercado a conveniencia de los más poderosos.

Por tanto, nos quedamos atrapados entre dos fuerzas. La del índice en el que los grandes inversores hacen sus maniobras, que nos dice que las caídas vana seguir por mucho tiempo y la del índice que mejor representa a la generalidad del mercado, el de los pequeños valores, que dice que las caídas pueden estar próximas a su fin o, al menos, augura un rebote.

Vaya usted a saber. Mucho me temo, además, que el debate es bastante estéril. ¿Son los particulares los que están comprando valores de baja capitalización en estos momentos delicados? Si nadie me demuestra lo contrario, mucho me temo que los particulares no son precisamente los que están comprando, ni valores pequeños ni valores grandes. Más bien estarán en el lado vendedor y, por tanto, son los mismos los que nos están mandando mensajes contrapuestos.

Ya se lo he dicho en el caso de los mercados europeos y lo repito aquí también. Este no es el momento de los pequeños inversores sino que es el de los grandes. El mercado está apto solo para profesionales. Ponerte a comprar ahora puede ser un suicidio, pero para apostar al lado corto puede que sea demasiado tarde.

En fin, que todo es raro, raro, rato. Al cierre, el Dow Jones se dejó un 1,35%, el S&P 500 un 1,65% y el Nasdaq Composite un 1,46%