El lanzamiento de una oferta pública de adquisición (OPA) de acciones de Gas Natural Fenosa por el conglomerado energético chileno CGE por un máximo de 2.600 millones de euros (si acude el 100% de los accionistas) cuenta con varias derivadas, pero que la operación es coherente con su estrategia de crecer en el exterior es uno de os aspectos que más coinciden los analistas.

Destacan además que se trata de uno de los principales grupos energéticos de América Latina que opera básicamente en actividades reguladas. Y, si bien otra opinión generalizada es que el precio puede ser elevado -entre ellos UBS y RBC Capital Markets-, se estima que no va a influir en la política de dividendos de la compañía que dirige Rafael Villaseca. Como consecuencia, las valoraciones y las recomendaciones sobre la compañía no cambian.

Para el analista de BPI, Gonzalo Sánchez-Bordona, supone el crecimiento en uno de los países más atractivos de ese área geográfica. Y si bien puede absorber la cuantía de la adquisición con la generación orgánica de cash flow -4.600 millones entre 2014 y 2017- , cree que la operación puede dificultar el cumplimiento de los objetivos de apalancamiento para 2015.

Desde Goldman Sachs, que da un precio objetivo de 24,8 euros, con consejo de comprar, se estima que será neutral en el EPS (beneficio por acción en las siglas en inglés), asumiendo un coste de la deuda del 4,25%. y que  El experto señala que da más claridad a la empresa energética española y que se enmarca en el objetivo de incrementar capex y EBITDA (resultado bruto de explotación) en América.

El analista de RBC Capital destaca que con esta transacción Gas Natural pasará a estar presente en siete de las nueve ciudades latinoamericanas más grandes.
Añade que es la compra internacional más importante que ha hecho nunca la compañía, aunque matiza que ha sido cara ya que el precio de compra estaría en 10,2x 2013 EV (valor empresa) /EBITDA.

Y desde Beka Finance (25 euros, precio objetivo y consejo de sobreponderar) se resalta que, en su opinión, no supone un riesgo de cambio del rating ni de revisión de la política de dividendo y que se ha realizado a ratios similares a otras transacciones en el país.