No es una opinión mía eso de que son los pequeños valores los que están comandando el intento de recuperación que ha permitido a los grandes índices volver desde las profundidades en dos días consecutivos. Es una realidad que se puede constatar en un par de gráficos:

El gráfico superior corresponde al Russell 2000, el índice que agrupa a los valores de baja capitalización del mercado americano. El inferior es el del S&P 500, el índice que mueve el mundo y en el que están representados los grandes del mercado y la ‘silenciosa clase media‘.

Las diferencias saltan a la vista. Mientras en el Russell es patente que se ha producido ya una recuperación que en la sesión de hoy ha roto un nivel de primera resistencia que se le había atravesado durante cuatro sesiones, en el S&P 500 solo tenemos un par de velas de vuelta, realmente espectaculares, que han configurado lo que algunos analistas americanos denominan «rail roads», las vías del tren.

Es una figura habitualmente de comienzo de una subida, pero para confirmar esta impresión a la vela de hoy le ha sobrado sombra por encima. Cierto es que gracias a esa sombra ha roto el máximo de la vela precedente pero al final de la sesión estuvo demasiado remolón el asunto.

Supongamos que esa «dejadez» en realidad no es tal y que el asunto es que han soltado papel a última hora muchos cortoplacistas que prefieren evitar el vencimiento de opciones de mañana. Por si acaso, que diría el otro. Pues mañana tendremos que pasar ese sarampión como prueba definitiva.

De momento llama poderosamente la atención que si ayer ya era llamativo que subieran más valores que bajaban, lo de hoy es para nota: los alcistas duplican a los bajistas. Cierto es que son los valores de pequeña capitalización, pero son válidos como los grandes y lo normal es que precisamente los pequeños estuvieron desplomándose día tras día. En cambio, son los primeros en los que se produce una toma de posiciones evidente.

Habrá que esperar a mañana para ver cómo ha digerido el mercado las declaraciones de James Bullard en torno a la posibilidad de que la Fed pare el ‘tapering’ y no disminuya las inyecciones en su próxima reunión. Bullard, enemigo declarado de la QE ha cambiado de opinión radicalmente por culpa de que la inflación está demasiado baja, lo que mantienen latente un peligro de deflación que se agudiza con la crisis que se está gestando en Europa.

Si los vencimientos de opciones pueden más que Bullard, nos iremos directamente a abrir las puertas del infierno. Pero si los inversores tienen más presente a Bullard que al vencimiento del opciones… Soñar es gratis, pero recuerde que hay que distinguir muy bien entre sueño y realidad.

Al cierre, el Dow se dejó un 0,15%, el S&P 500 avanzó un ínfimo 0,01% y el Nasdaq Composite un 0,05%. Curiosamente el Nasdaq 100 se dejó un 0,55% penalizado por el mal comportamiento de muchos de sus valores clave, en especial Netflix, que tras presentar resultados cayó un 19,37%.