Para tratar de compartir con todos ustedes esta reflexión debo empezar poniendo dos gráficos poco habituales y que requerirán un poco más de explicación:

He superpuesto un gráfico del VIX al del S&P 500 y, para mi gran sorpresa, la volatilidad no ha sido nada del otro jueves y se ha mantenido en términos tan contenidos que apenas si tiene que ver con la que se registró entre octubre y diciembre de 2012.

El VIX es el índice que trata de darnos una medida de la volatilidad en el mercado y suele asociarse volatilidad con caídas.En el gráfico se ve claramente el por qué de esta asociación. En cada caída repunta el VIX.

En teoría, esta corrección ha sido de las serias. Ha sido rápida, con velas de buen rango, con momentos de pánico incluidos. Desde máximo a mínimo el S&P se ha dejado 200 puntos. Más o menos, punto arriba o punto abajo, en octubre de 2012 esta por el mismo rango de caída y el VIX amenazó con llegar a la Luna.

En cierto que en porcentaje aquella caída fue más dura, pero es que no tiene correlación alguna en términos de VIX. Cualquiera que conozca un poco este índice dirá que la caída no ha sido para tanto.

Vamos con el segundo gráfico:

Se trata del S&P 500 con el Oscilador McClellan, el indicador de amplitud por antonomasia, en el día en el que este indicador dio la señal alcista cruzando al alza por el nivel cero.

Haciendo un poco de repaso hacia atrás vemos correcciones de menor rango en el que el valor negativo del Oscilador McClellan fue mucho más grande. Conste que este Oscilador está construido para todo el mercado americano y diseñado para que arroje resultados por ratios en lugar de en valores absolutos por lo que los datos son aún más fiables.

La fase negativa del Oscilador Mc Clellan ha sido más propia de un recorte pequeño que de una caìda grande, con días de pánico incluidos. El VIX no aprecia el pánico y el Oscilador McClellan tampoco-. Realmente ¿ha sido para tanto?

No tengo respuestas pero prometo seguir buscando alguna. Entre tanto, consignar que los buenos resultados de 3M y de Caterpillar han actuado como catapulta paran las subidas, olvidando a otros valores que no han obtenido tan buenas cuentas.

Al cierre, el Dow avanzó un 1,32%, el S&P 500 un 1,23% y el Nasdaq Composite un 1,60%.