Tras el éxito registrado con las cédulas hipotecarias del Banco Sabadell en  la primera emisión de un banco español tras conocerse los resultados del examen a la gran banca europea, el Grupo Santander insiste en esta vía, aprovechando la puesta en marcha del programa de compra de estos títulos por parte del Banco Central Europeo (BCE).

El Santander ha obtenido financiación por 3.000 millones de euros mediante cédulas hipotecarias a 109 años (1.750 millones) y a 20 años (1.250 millones). La emisión, que cumple las condiciones establecidas para los programas de compra de activos del BCE, puede obtener una calificación de ‘A1’ por parte de Moody’s.

La emisión del Santander, como la del Sabadell, demuestra que los inversores internacionales tienen un gran apetito por las cédulas hipotecarias emitidas por bancos españoles. En el caso del Santander, las peticiones se han acercado a los 4.000 millones.

Esa demanda ha permitido abaratar el coste de la financiación: el precio de las cédulas hipotecarias a 10 años ha quedado fijado en 23 puntos básicos por encima del índice de referencia para las emisiones de renta fija, el ‘midswap’, y en 43 puntos en las cédulas a 20 años.

Barclays, Natixis, Nomura y el propio Santander han realizado la colocación de las cédulas hipotecarias.

La primera apelación en 22 meses

El Banco Sabadell colocó a finales de octubre una emisión de cédulas hipotecarias a siete años por un importe de 1.250 millones de euros. Esta emisión, la primera que lleva a cabo la entidad en los últimos 22 meses (la última de cédulas hipotecarias fue en enero de 2013, con 1.000 millones), ha suscitado un elevado interés. Tres horas después de la apertura de libros la demanda superaba los 3.000 millones de euros, con más de cien inversores.

El Sabadell ha cerrado la operación finalmente a 25 puntos básicos sobre el «midswap», y el cupón se ha situado en el 0,875 %.

Han sido 109 inversores los que han participado en la transacción, el 86% internacionales: Alemania (26%), Francia (7%), Italia (6%), Reino Unido (5%), Holanda (4%) o Suiza (otro 4%).

Destacan los 700 millones de euros en cédulas hipotecarias adquiridas por el BCE, dentro del programa de compra de activos.