Empecemos por lo más urgente y eso es el gráfico de la sesión en velas de cinco minutos:

Parece un calco de sesiones anteriores Una apertura con gap, una primera fase de la sesión con ganas de irse hacia arriba y en cuanto se tocan determinados niveles, bajonazo que te crió.

Hoy ha tocado inundar de papel el mercado a las doce de la mañana cuando el Dax ha tocado los 9.300 puntos por segunda vez. Dicen los expertos que ha sido el precio del petróleo el que ha hundido los índices europeos y yo me pregunto lo siguiente. Si el precio del crudo llevaba bajando fuertemente desde la apertura ¿por qué no influye hasta las doce en la Bolsa?

Puestos a buscar excusa, parece buena, pero el problema es que no cuela. El precio del petróleo y su caída no es una causa sino un efecto. Está causado por el mismo problema que afecta a las Bolsas: las dudas sobre la capacidad de la Eurozona de remontar el vuelo.

Usted también dudaría si no fuera europeo y, en el fondo, le diera pereza ir más allá de su propio mercado (el nacional, que es lo que ven el 90% de los inversores particulares).

Imagine que le cuentan que hay un territorio en el mundo en el que dos de sus tres mejores fuerzas económicas las están pasando canutas y la primera sin excepción va camino del desastre.

Imagine si además le contaran que todo eso se produce en un entorno de baja inflación que recuerda al Japón de los años 90.

Imagine que le dicen que ese territorio está gobernado por un tipo que ha contribuido al empobrecimiento de muchos de esos territorios al pactar con las empresas condiciones ventajosas para su fiscalidad en el territorio del que procede.

Imagine que en ese territorio existe un Banco Central que no puede hacer absolutamente nada porque está atado de pies y manos por el bloqueo al que le someten los que realmente mandan en el cotarro.

Imagine que en esas condiciones les han hecho unas pruebas de esfuerzo a los bancos y los resultados han dejado más dudas que certezas acerca de la salud del sistema financiero, acrecentadas por las declaraciones de un bocazas que formaba parte de quienes planearon y ejecutaron estas pruebas y al que nadie ha afeado su actitud.

Y ya puestos a imaginar, imagine que en ese territorio los bancos no prestan dinero ni a empresas ni particulares, en parte porque no pueden y en parte porque no quieren, sin que nadie les haya obligado realmente a cambiar de actitud.

Deje de imaginar. Abra los ojos y sea bienvenido a Europa. ¿Y qué dicen los mercados de todo esto?:

Los mercados hablan a través de sus gráficos. El de arriba corresponde al Dax alemán, al mercado que en teoría representa a la «locomotora de Europa», a su economía más pujante y toda esa retahíla de lugares comunes.

El de abajo corresponde al S&P 500 americano, el índice que mejor representa al conjunto de la economía estadounidense.

Salta a la vista la enorme diferencia en este impulso. El del S&P 500 es vigoroso y decidido, tanto que ha llevado de nuevo al índice a sus máximos históricos. El del Dax, con todos los respetos, es una burda caricatura de mercado potente. De hecho, es cualquier cosa menos potente.

Definitivamente, la economía europea necesita un milagro que nada más ver el gráfico queda claro que nadie espera.

Al cierre, el Dax avanzó un 0,41%, el FTSE un 0,36%, el CAC un 0,19% y el Ibex se dejó un 0,17%. Al parecer el selectivo español acusó en demasía la entrada en barrena de Abengoa, una circunstancia que en otras circunstancias hubiera resultado anecdótica pero que hoy dejó sus secuelas.