La empresa de infraestructuras OHL, después de varios ejercicios brillantes en Bolsa, es en la actualidad el valor del Ibex que presenta peor comportamiento en el año, con una caída de más del 32%. Detrás de esta evolución, el primer factor que destacan los analistas es el de la deuda, aspecto que se intenta reconducir y que es uno de los objetivos prioritarios de la dirección del grupo.

Ya algunas alarmas sonaron con la presentación de los resultados de los tres primeros trimestres de este año, cuando se anunció que el endeudamiento con recurso y endeudamiento sin recurso pasaba a los 6.545 millones, con un incremento del 18% desde el 31 de diciembre de 2013.

Con ese escenario de partida, la compañía, controlada ahora al 57,6% por el Grupo Villar Mir, se ha enfrentado en estos meses a movimientos de alguna manera con efecto contrapuesto para su evolución en el mercado bursátil. Por un lado, se han materializado operaciones para recortar la deuda de la compañía, como ha sido el traspaso del 5% de Abertis a la matriz, el Grupo Villar Mir, o la reducción de su presencia en la filial de México.

Si bien los obstáculos a los que se enfrenta parecen dominar en la actitud de la inversores. Está, por un lado, el informe de Moody’s, en el que se cuestiona la capacidad de la empresa para reducir la relación de la deuda y el Ebitda (resultado bruto de explotación), para la que había fijado un objeto de tres veces y que después ha reducido a dos.

En medios consultados se estima posible acercarse a la primera meta (el ratio estaba en 4,3 en septiembre), y se añade que estos análisis en profundidad «de cara al público», que otras empresas del sector no tienen que afrontar, es el precio a pagar por contar con el ‘investment grade’ que permite realizar emisiones en los mercados sin intereses de bonos basura.

Y por el lado, que los analistas califican de positivo, está también que, después de la amortización de una emisión de bonos, la empresa ha alejado el calendario de vencimientos de deuda a 2018. En paralelo sigue a la venta una participación del principal activo con la que cuenta en México, la autopista de circunvalación de México DF. El objetivo de esta operación es que el grupo pueda cumplir con sus objetivos de inversión en ese país sin aumentar deuda.