No obstante, Moody’s recuerda que, incluso si las dos compañías llegan a un acuerdo, el proceso será largo, demorando la reducción de deuda. Asimismo, la agencia cree que podrían imponerse «sustanciales medidas por parte de los reguladores» al reducir el número de operadores móviles en Reino Unido.

«De este modo, las compañías no esperan la potencial venta antes de 2016, por lo que cualquier reducción de deuda por este acuerdo sería en 2016, dejando los parámetros de crédito de Telefónica en gran medida sin cambios durante los doce próximos meses», añade la agencia.

Por otro lado, Moody’s señala que la perspectiva negativa del rating de Telefónica (Baa2/negativo) refleja las dificultades de las operaciones domésticas. «A pesar de la diversificación internacional de Telefónica mejora su perfil de crédito, la exposición del grupo al mercado doméstico le pone en riesgo dada la contracción del gasto del consumidor en España», apunta la agencia.