Tener un índice bursátil en el que una quinta parte de sus componentes son bancos tiene el peligro de que cuando las cosas de las finanzas se ponen tensas, no hay nada que consiga paliar las pérdidas del selectivo. Porque, en términos de ponderación, el peso del sector bancario en el Ibex es bastante superior a esa quinta parte.

Hace años que vengo sugiriendo que alguien revise profundamente los criterios de selección de las empresas que componen el Ibex y hace años que no estoy solo en este empeño, porque algún analista mantiene una opinión bastante cercana a la mía. Pero aquí nadie le tose a los bancos, así que más nos vale que vayamos conformándonos con que no metan algún otro banco en el selectivo.

Total, que hoy ha sido uno de esos días en los que el sector financiero ha estado muy afectado por lo que se intuye de Grecia, con los bancos de este país desplomados y los del resto de Europa con evidente contagio en el sector financiero.

Se teme que Syriza tome la opción radical y eso causa miedo en un mercado que confiaba en la moderación. La Bolsa griega se hunde más de un 9% con el poco dinero extranjero que quedaba saliendo a toda velocidad ante la posibilidad de que el asunto termine en una salida del euro y un corralito, la opción más radical.

Pero, claro, a efectos de índice, no es lo mismo que, como en el Ibex, 7 de 35 valores sean entidades financieras a que ocurra como en el Dax, donde 2 de 30 son bancos. Es ahí donde reside la diferencia y en otro factor que he mencionado algunas veces: el dinero prefiere Alemania en cuanto hay una mínima duda.

En las actuales circunstancias y con la QE europea en marcha, el dinero va a fluir en Europa y de hecho ya está fluyendo. Pero en cuanto existe el más mínimo problema, la más mínima duda, el dinero pone rumbo a Alemania. Eso explica el distinto comportamiento que hoy ha tenido el Dax del resto de índices. Donde entra dinero,. hay fuerza. Donde no entra, el mercado queda a merced del destino.

Eso es lo que explica la diferencia ente estos dos gráficos:

Son el Ibex y el Dax y parece mentira que sean los gráficos intradiarios de la sesión correspondiente a un mismo día. Pero si BBVA y Santander bajan más de un 3% y el resto de los bancos del Ibex hacen lo propio, ¿dónde se espera que vaya el índice?  Pues eso, al infierno. Bastante contenido estuvo…

Al cierre, el Dax subió un 0,78%, el FTSE  un 0,21%, el CAC perdió un 0,29% y el Ibex cayó un 1,34%.