AENA ha superado en Bolsa las mejores expectativas, con una alza al cierre que ha superado el 20%, cotizando en 70 euros por acción desde los 58 euros de salida. El gestor de los aeropuertos ha logrado este espectacular comportamiento, que no se veía en una OPV desde la salida de Gamesa al mercado en 2001, pese a que el Gobierno optó por el precio más alto de la horquilla final -58 euros- después de varios cambios de los precios, todos al alza.

Medios del mercado han señalado que, además de que las últimas cuentas y datos del tráfico aéreo presentan un perfil más fortalecido del gestor de los aeropuertos españoles que en el último trimestre del pasado año, el alza se puede argumentar porque la mayor parte de los grandes fondos mundiales se han interesado en AENA, pero su demanda apenas ha sido cubierta.También lo mismo se puede decir de los minoritarios, si bien estos no son los que han movido los grandes volúmenes que se negociaron este miércoles. Si bien la subida del gestor de los aeropuertos rebaja la rentabilidad del dividendo al entorno del 3%.

A excepción de TCI -al que se le ha respetado su pacto anterior y se le ha concedido más de un 6% del capital-, a los inversores institucionales se les ha dado en un entorno máximo de un 100 millones de euros, el 1% del capital. Es el caso, se señala, de la gestora del fondo de Georges Soros, que tendrá algo más del 1,1%. El 95% de los inversores institucionales son extranjeros, y de ese grupo, más del 50% son europeos. Si bien en su accionariado figuran también los fondos soberanos de Abu Dhabi, Singapur y Noruega.

En las primeras horas de la jornada los brokers más activos en el valor han sido Santander y Merril Lynch. Este último es la entidad encargada de velar por la estabilidad del gestor en el inicio de su cotización, aunque no tiene permitido realizar esa actividad por encima del precio de referencia de 58 euros.

Con un perfil muy diferente, ya que en esta OPV se ha dado prioridad a los inversores institucionales frente a los privados, la venta del 49% de AENA es la mayor privatización realizada en España desde la que afectó a Endesa en 1998, y la mayor en Europa desde hace once años.

La capitalización bursátil con la que ya cuenta AENA -más de 10.000 millones- le asegura un puesto en el Ibex en la próxima revisión del índice de referencia de la Bolsa española. AENA vale ya más en Bolsa que ACS, Sabadell, Mapfre o Red Eléctrica. La subida tiene, no obstante, un impacto negativo: rebaja la rentabilidad del dividendo a menos del 3%.

En este contexto se espera que las entidades coordinadores de la oferta de venta –BBVA, Santander, Goldman Sachs, Merrill Lynch y Morgan Stanley– ejerciten la opción de ampliar la operación en 6,68 millones de acciones el blue shoe. Si se ejecuta, el importe de la OPV quedaría en el 49% del capital de la empresa. Las entidades se han quedado con 6,69 millones de acciones, que adjudicarán a inversores institucionales que se han quedado ‘cortos’ en sus aspiraciones.