El folleto de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones de Hispania a Realia, que ha sido registrado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), muestra que la citada sociedad mantiene la batalla por el control de la inmobiliaria española. La socimi, que está participada por un fondo del magnate de origen húngaro Georges Soros y por John Paulson, ha flexibilizado sus posiciones para no cerrarse la posibilidad de acceder con una participación significativa en la compañía que preside Ignacio Bayón.

Con la aprobación por la CNMV de la oferta de Hispania se han conocido detalles de la estrategia diseñada por Hispania ante la competencia que supone la OPA lanzada por la Inmobiliaria Carso, del empresario mexicano Carlos Slim.

Slim, primer accionista de FCC que, a su vez, cuenta con una posición de liderazgo en la inmobiliaria con un 37% del capital, intenta desbaratar los objetivos de Hispania; si el primer paso fue anunciar su rechazo a su oferta, el segundo consistió en el lanzamiento de una OPA tras alcanzar un acuerdo con Bankia (24,9% de las acciones).

En este contexto, el folleto de la OPA deja abierto el camino a que Hispania renuncie a la obtención de un mínimo de un 55% del capital para aceptar la operación. Aunque esto supondría convertirse en un socio financiero y no poder convertir a Realia en una socimi, se trata de una posibilidad que no se descarta.

Se señala que la sociedad oferente podrá renunciar a la condición de aceptación mínima para la adquisición de una participación en el capital social de Realia inferior al 30%. En ese caso, la finalidad de la adquisición sería contar con una participación financiera, no de control. El acuerdo con los acreedores sindicados y el crédito puente quedarían sin efecto y tampoco se ejecutaría el aumento de capital.

Pero el precio sigue siendo la clave, ya que la OPA de Slim, lanzada a 0,58 euros por título es superior a sus 0,49 euros. Si bien, una decisión para solventar estas diferencias se podría tomar más adelante. El magnate mexicano se había comprometido a lanzar una OPA en el plazo de nueve meses por el 100% de la inmobiliaria, mas teniendo en cuenta que la formulada por Hispania es inferior a la ofrecida por Slim, éste deberá presentarla  como competidora. En este caso, estará sometida a la condición suspensiva consistente en la ejecución del contrato de compraventa.

Además Hispania tiene otro as en la manga para otro escenario. La socimi gestionada por la sociedad Azora cuenta con un pacto, que alcanzó con los acreedores sindicados de Realia en noviembre de 2014, para la compra del 50% de los derechos del crédito de 312 millones de euros. Y ahora se subraya que este pacto tiene un periodo de exclusividad de siete meses que se alargaría hasta los diez en caso de una oferta competidora.