Estaba cantado que hoy sería un día ‘rarito’ tras el subidón de ayer y con la vista puesta en el resultado de la reunión de la Fed mañana. Un día de ‘transición’ en el que la tentación de realizar beneficios por lo que pueda ocurrir era grande.

¿Qué es lo que puede ocurrir? Pues el mercado apunta mayoritariamente a que la Fed hará desaparecer de su nota una palabra: ‘patient’. Con ello daría a conocer en ese metalenguaje extraño que suelen usar que las subidas de tipos de interés están más próximas porque ya se le está terminando la paciencia.

Pero hay otro grupo, menos numeroso y ruidoso, que mantiene que todo el mundo se está olvidando de la primera palabra que Janet Yellen pronuncia en todas sus comparecencias: ‘if’. Sugieren que en ese si condicional está la clave, porque Yellen siempre ha dicho que subirán los tipos si el empleo hace tal cosa, si el consumo hace tal otra o si la economía muestra tal fortaleza. Y ninguna de esas cosas está ocurriendo, por lo que la Fed debe seguir siendo paciente y las subidas de tipos deben esperar más.

Como pueden ver, en ninguno de los dos análisis se habla en modo alguno de que el dólar está tan fuerte que subir ahora los tipos de interés equivaldría a estrangular las exportaciones. Allí parece no preocupar esta variable en el análisis, aunque luego estén cada día aludiendo a ello como factor del recorte de las cotizaciones. Cosas de los americanos…

Y mientras se habla de todo esto, el mercado sigue a lo suyo, amenazando desplome a primera hora y recuperando a partir de conocerse un mal dato de construcción de nuevas viviendas. Otra curiosidad a este respecto: el consenso del mercado ha culpado de ello al mal tiempo de este invierno y se muestra confiado en que con la primavera volverá a relanzarse la construcción de vivienda nueva.

Culpar al invierno del mal dato de PIB abrió la veda del ‘todo vale’ a la hora de justificar lo injustificable, así que a nadie sorprende que hoy se culpe del invierno a cualquier cosa. Cualquier año de estos lo eliminarán del calendario…

El caso es que este mal dato hizo de espoleta alcista al poner de nuevo de manifiesto que las cosas están bastante peor en la economía americana de lo que nos quieren hacer ver y volvió a correr la especie de que ‘con este estado de cosas la Fed tendrá que repensarse lo de subir los tipos’…

Total, que como si ese fuera el dato en el que la Fed va a basar sus deliberaciones sobre los tipos de interés, el mercado reaccionó y Apple se encargó del resto. Su próxima incorporación al índice Dow Jones parece que ha revitalizado hoy a la multinacional de la manzana, que ha sacado de apuros al Nasdaq en su conjunto y ha minimizado daños en el S&P 500.

Ese es el perfil del Nasdaq Composite, muy distinto al mostrado por el Dow Jones:

Como puede apreciarse, el Nasdaq estaba predispuesto desde el inicio a tomar el relevo. Perdió menos en los primeros compases y recuperó mejor desde mediada la sesión. En cambio, el Dow Jones pareció acusar mucho el golpe de una apertura fuertemente bajista y no logró remontar, cerrando solo cinco de sus componentes en positivo.

Al cierre, el Dow perdió un 0,74%, el S&P 500 un 0,33%, el Nasdaq Composite avanzó un 0,16%, el Nasdaq 100 un 0,12% y el Russell un 0,20%. Los pequeños tienen claro cual es su rumbo…