Mañana es día de vencimiento de futuros y opciones y no es un vencimiento cualquiera. Es uno de los principales del año y no es de extrañar que más de uno prefiera retirarse con las ganancias generadas ayer y esperar al lunes para tomar nuevas decisiones.

Ese es un razonamiento válido para cualquier día previo al vencimiento de futuros de marzo, así que imaginen lo válido que es tras una subida en vertical apoyada en un debilitamiento del dólar tan efímero como que ya ha vuelto a donde estaba antes de la reunión de la Fed.

Y es que el mercado ha hecho una segunda lectura de todo y ha caído en la cuenta de que el dólar sigue presionado no por los tipos sino por la QE europea. Igual que cuando Estados Unidos puso en marcha sus estímulos el euro se apreció de forma contundente y artificial, ahora la moneda cae del revés y le toca al dólar cargar con ese problema.

El caso es que el mercado ve la paridad entre las dos monedas como un objetivo a corto plazo y ya puede decir la Fed lo que quiera. Solo con palabras tendremos el ‘efecto burbujas de gaseosa’ que hemos vivido con el dólar ayer. Pero no mucho más duradero.

En estas condiciones, cada cual tendrá que defenderse con sus propias fuerzas y eso es lo que se ha visto hoy en los distintos índices. El Dow (que hoy estrenaba a Apple como componente) y el S&P 500 concluían la sesión con pérdidas moderadas en tanto que los Nasdaq y el Russell 2000 lograban mantenerse en la zona de ganancias.

Vean las diferencias entre el gráfico intradiario del S&P 500 (arriba) y del Nasdaq Composite (abajo). La clave está en la amplitud de las caídas en el S&P 500 y en el diferente comportamiento en la apertura. Solo con esos pequeños matices, el resultado final es diametralmente distinto.

Parece incluso que el Nasdaq Composite se está preparando para un nuevo ataque en serio a la barrera de los 5.000 puntos. Hoy ha tenido dos escarceos de los que ha salido trasquilado pero no tanto como cabía esperar.

Pero lo primero es pasar mañana el Rubicón del vencimiento de futuros y opciones. Luego vendrá lo realmente significativo y valorable para saber si estamos ante un mercado con ganas de subir o simplemente con inercia.

Al cierre, el Dow Jones perdió un 0,65%, el S&P 500 un 0,49%, el Nasdaq Composite avanzó un 0,19%, el Nasdaq 100 un 0,10% y el Russell 2000 un 0,22%.