Uno de los temas centrales que tiene sobre la mesa el consejero delegado de Repsol, Jon Josu Imaz, que contará a partir del próximo 30 de abril con funciones ejecutivas adicionales a las que ya ejercía, es la elaboración del plan estratégico del grupo para los siguientes cuatro años. La nueva guía de la petrolera española estará concluida en los próximos meses -podría ser antes del verano- una vez que ya se han dado los pasos para la integración de la empresa canadiense Talisman.

Si bien ese tema es clave para la elaboración del plan, lo es asimismo la situación de inestabilidad y caída de los precios del petróleo registrada en los últimos seis meses. Con subidas puntuales, como las provocadas estos días por la crisis en Yemen, los expertos siguen augurando volatilidad y que el Brent (petróleo de referencia en Europa) se mantenga en la frontera de los 60 dólares, como previsión más elevada para la parte alta de la banda de cotizaciones.

En ese contexto, los expertos señalan que Repsol, que celebrará la junta de accionistas el 30 de abril, tiene básicamente que centrar y revisar sus objetivos en ese tema, al igual que ocurre con todas las petroleras internacionales, que han anunciado a los largo de los últimos meses medidas que van desde reducción de inversiones a eventuales modificaciones de los criterios de selección y desarrollo de diversos proyectos. Es en este área, de donde recientemente ha salido Nemesio Fernández-Cuesta, donde se prevé que Imaz refuerce su equipo.

Ejecutivos del sector e informes de firmas especializadas están cuestionando el atractivo de algunos proyectos, como los de ‘aguas profundas’, por el elevado coste de extracción. Si bien el tema es muy complejo porque mantenerlos o pararlos depende de su grado de desarrollo y del coste añadido

Además la empresa española ha llevado a cabo en pasados años fuertes inversiones para ampliar y mejorar las refinerías y la petroquímica, por lo que este área no va a requerir grandes esfuerzos adicionales. Por su parte, Talisman no está presente en esa actividad. En política financiera, después de la radical reducción y el efecto posterior por la compra de Talisman, el objetivo es contar un investment grade que permita una financiación idónea para una empresa petrolera. Y que posibilite la recuperación de ciertos niveles de cotización en Bolsa. Tampoco en Gas Natural, que se mantendría como un activos no estratégico pero del que no hace falta desprenderse.

El traspaso del poder ejecutivo a Imaz y la ubicación del presidente Antonio Brufau en un papel  de chairman, por más que previsto, abre una etapa en la gestión de la petrolera, que está marcada por la integración de Talisman y por el nuevo perfil del grupo, con una reducción significativa de tesorería por esta operación. Un aspecto que le hace menos vulnerable a una OPA. Mientras que, de forma adicional, la eliminación del blindaje que previsiblemente se aprobará en esta junta, que se incluyó en los estatutos para evitar posibles maniobras por parte de Pemex, no le deja más desprotegido tras la modificación de la ley de sociedades.