Vamos a intentar explicarlo gráficamente. Al Dax le ocurrió esto:

Y le ocurrió por esto:

Pero al resto de Europa le importó bastante menos:

Vamos por partes, que es sencillo. El Dax se desplomó a última hora por culpa de la subida del euro pero sobre todo por la perspectiva de que la política del BCE va a dejar de estar orientada al debilitamiento del euro. Como quiera que la fuerza del Dax reside en el potencial de las empresas exportadoras, que el BCE deje de tener el foco en la paridad de la moneda única con el dólar le resta fuerza.

En román paladino, que se creían que el asunto de la caída del euro no iba a tener fin y resulta que el BCE quiere que sí lo tenga porque quiere centrarse en políticas que hagan subir la inflación, que el fantasma de la deflación es más preocupante que ninguna otra cosa ahora mismo en la Eurozona.

Una vez dicho esto, metamos un poco el dedo en el ojo, porque mucho me temo que nada de esto es definitivo. Alemania ha ‘tragado’ por una QE para sacar beneficios de ella y si no los obtiene buscará la manera de obtenerlos, así que veremos al euro seguir bajando casi seguro. Complementariamente, en este asunto computan dos vectores y el segundo, el dólar, tiene casi asegurada una subida del tipos a medio plazo, lo que debilita más la posición del euro.

Total, que tenemos hoy una reacción de esas que pueden ser el comienzo de algo grave o una pataleta de un día. La clave puede estar en, como se puede apreciar en el gráfico del Ibex, que el resto de mercados de la Eurozona no se ha tomado las cosas tan a mal. Lógicamente, sus índices dependen menos de las exportadoras, pero no deja de ser sintomático que no hayan hecho el habitual ‘seguidismo’ del Dax cuando las cosas van a la baja, que al alza le sigue el que puede y hasta donde puede.

Total, que las cosas están un poco tensas y ya veremos por dónde salen y si los máximos de hace tan poco tiempo van a ser los que imperen una buena temporada.

Al cierre, el Dax avanzó un raquítico 0,03%, el FTSE un 0,30%, el CAC un 0,70% y el Ibex un 0,63%.