¿A qué me refiero cuándo digo que todo se junta?:

Por ejemplo a este nuevo repunte del euro que pone de manifiesto que Mario Draghi es, con mucho, el más incompetente de cuantos banqueros centrales han puesto en marcha un programa de estímulos.

Japón, Estados Unidos o el Reino Unido pusieron en marcha diversos programas, con algunos matices que los diferenciaban entre sí pero que tenían un tronco común, lo que ocurre también con el del BCE y en todos los casos fue una depreciación de su moneda que ayudó a las exportaciones, dificultó las importaciones y contribuyó a sacar al país de la crisis (otra cosa es cómo se manejen ahora que han retirado los estímulos en Estados Unido o Gran Bretaña).

Mario Draghi ha puesto en marcha una QE que compra deuda y otros activos en poder de los bancos inyectando dinero. En definitiva, cambia papelón por efectivo (y ganará dinero con ello), pone más dinero en circulación y, lógicamente, el euro debe rebajar su cotización frente al dólar. Exactamente igual que hizo el resto

Pues se da la circunstancia de que el euro bajó más en los meses de dimes y diretes acerca de la QE que desde que se puso en marcha efectivamente. Y hoy ha marcado un nuevo máximo relativo frente al dólar desde que en marzo el BCE comenzó con sus compras de deuda.

No soy un técnico, pero es evidente que algo está haciendo muy mal el BCE si consigue el objetivo contrario del buscado. Y, encima, hay que tener en cuenta que la crisis griega es un factor de desconfianza sobre la moneda única y tiene tintes bajistas, así que con todo en orden deberíamos estar a estas horas marcando máximos históricos. Para este resultado, mejor no gastar dinero…

Pero aún hay más:

El Bund y en general toda la renta fija ha comenzado un proceso de desplome de precios, lo que quiere decir en román paladino que de pagar por financiar a los Estados se ha acabado. Lo ilógico es pagar por ello, pero el derrumbe del Bund, como podemos apreciar en el gráfico está siendo de una virulencia realmente desmedida.

Las manos fuertes parecen haber dicho eso de «hasta aquí hemos llegado» y el peligro inminente no es solo que los Estados se han acostumbrado a captar dinero gratis o casi gratis, sino que cuando la rentabilidad de la deuda aumenta es sinónimo de que el dinero va a encontrar acomodo en posiciones de poco riesgo con rentabilidades razonables. ¿Para qué correr riesgos entonces en la renta variable? Pues ya saben, malas perspectivas para la Bolsa.

Pues con este soniquete de fondo, cada cual responde como puede. En Europa, la subida del euro tiene descolocadas a las empresas exportadoras alemanas, el sustento del Dax y así le va al índice alemán:

Hoy ha intentado salir del pozo aprovechando que a primera hora ha habido una reacción técnica en el precio del Bund, pero en cuanto se ha venido de nuevo abajo con el euro despendolado, no ha tenido un ápice de fuerzas y ha perdido hasta los papeles.

Curiosamente, a los índices de la periferia le sha ido algo mejor, con el Mib italiano y el PSI portugués resistiendo. Y el Ibex:

Pues lo han cerrado en positivo a martillazos. Unos cuantos puntos arriba en la subasta de cierre y resuelto, pero el perfil, aunque menos acusado, es muy parecido al del Dax.

Y mañana. vuelta a empezar.

Al cierre, el Dax perdió un 1,05%, el FTSE ganó un 0,23%, el CAC perdió un 0,26% y el Ibex se apuntó un 0,02%. y el Dax es el índice de referencia…