Uno de los más famosos y exitosos especuladores de la historia, André Kostolany, solía decir que «en la Bolsa puede pasar cualquier cosa, incluso lo lógico». El problema es que nunca se sabe qué es la lógica y qué es lógico para cada cual. Era lógico caer a primera hora de la mañana y supongo que era lógico subir a última hora de la tarde. Pero lógico ¿para quien o desde qué punto de vista?

Para quien ve estos dos gráficos, el Dax y el euro, y sabe (como ya hemos explicado con anterioridad) que quien manda ahora mismo es el euro. La lógica implica que si sube el euro baja el Dax. Por tanto, todo lógico.

Pero quien no vea más que uno de los dos gráficos podría dar por buenas las explicaciones más habituales: «es que a primera hora se ha sabido que Grecia ha dicho que no pagará el día 5 si no llega a un acuerdo con la UE». Claro, y por eso baja. Por tanto, a última hora de la tarde la lógica nos diría que Grecia se ha enmendado la plana a sí misma y ha garantizado que pagará, ¿no? Pues no.

«No, hombre, es que por fin ha habido un buen dato macro en Estados Unidos». Pues nada, todo aclarado. Si el paro semanal sigue sin superar las 300.000 personas en Estados Unidos pues Europa se pone tan contenta y se olvida de que Grecia amenaza con no pagar.

¿Ven como lo de Grecia es un camelo? Influirá el día que de verdad tenga que influir y ya está. Mientras tanto está siendo usado como ‘excusa para todo’, pero la realidad es que tan malo es un mal acuerdo (que es lo único que se puede conseguir) como un ‘default’ griego, así que mejor nos preparamos para que el día que en el pase lo que tenga que pasar, a más tardar el día 5, la reacción pueda ser negativa.

Entre tanto, volvamos a lo de hoy. El PMI alemán no ha sido muy allá, aunque el de la Eurozona ha sido mejor. España ha tenido que subir ligeramente los tipos para colocar toda la deuda prevista en la subasta de hoy y las actas del BCE (que ha decidido seguir la estela de la Fed y el BoE) revelan que en la reunión de abril los miembros del directorio marearon la perdiz a más no poder y tiraron todos los balones fuera.

Vamos que no ha sucedido nada que animara el cotarro y, ahí, sí, se ha cumplido la cita de Kostolany y ha ocurrido ‘lo lógico’. Escaso movimiento al cierre y todo el mundo a verlas venir. Eso sí, primero dio tiempo a bajar y a subir, que lo de marear al personal también es lo lógico.

Al cierre, el Dax avanzó un 0,14%, el FTSE un 0,09%, el CAC un 0,26% y el Ibex un 0,18%.