Mi madre suele utilizar chascarrillos populares para casi todo y uno de los que más he escuchado a lo largo de mi vida es aquél que reza «quien mucho corre, pronto para» y me temo que es de aplicación a las Bolsas en esta ocasión. Más antes que después tenía que llegar la corrección.

Tras el apaño griego tuvieron mucho interés en demostrar que hay potencia y que creen en el lado alcista. Tanto, que se esforzaron en estirarse todo lo posible en los primeros días, casi sin asentar nada, dejando además unos huecos de impresión. Digamos que los cimientos sobre los que se asentó el arranque son más «estilosos» que sólidos y ahora habrá que retroceder algo para apuntalarlos.

Parece que el Dax no ha podido y se ha rendido de momento con la resistencia a la que se enfrentaba. Es una confluencia de niveles de Fibonacci en los que se encuentra el del 61,8% de toda la bajada, así que no es nada extraño que sea el lugar elegido para parar y recuperar fuerzas. No hay nada extraño en ello. Incluso podría decirse que los índices han elegido un buen sitio para la primera parada:

Veamos con un poco de detenimiento los gráficos diarios del Dax, en la parte superior, y del Ibex, en la inferior. El índice alemán, es claro, ha topado con una zona de resistencia relevante en tanto que el Ibex ha logrado salvar la primera resistencia técnica y no parece retroceder ante la segunda.

Lo bueno es que en ambos casos el retroceso comienza sabiendo que tenemos un nuevo máximo relativo superior al anterior, lo que tiene implicaciones alcistas claras, por lo que si el retroceso no marca un nuevo mínimo relativo inferior al registrado el 8 de julio se confirmará que la fase de corrección que comenzó allá por abril puede haber concluido.

Si el gráfico del Ibex fuera otro y el selectivo español se hubiera parado ante su primera resistencia, a estas horas estaríamos hablando de otra cosa muy distinta, ya que no habría marcado un máximos ascendente y estaría amenzando directamente con irse al infierno. Ahora no es descartable, pero es menos probable.

¿Significará eso que saldremos como una centella hacia arriba? No obligatoriamente. El mercado se ha desarrollado últimamente en lateral y nada indica que vaya a cambiar sus intenciones de forma muy apreciable, a pesar de lo que pudo parecer en los primeros días de esta subida.. De hecho, no ha salido del lateral.

¿Y hasta dónde puede caer? Otra pregunta de bola de cristal. La teoría de ondas de Elliott dice que en este primer retroceso, todo lo que quiera siempre que no marque un nuevo mínimo, pero lo más habitual es que lo haga entre un 50 y un 62% de lo que ha subido. Eso daría para tapar algunos de los huecos que ha dejado en su embestida alcista, pero no todos y precisamente ahí radica el problema, en la habitual tendencia del mercado a «tapar los huecos». Hay algunos muy abajo, pero que muy abajo.

Lo que es seguro es que bajará lo que quieran los que mandan que baje. Podrían salir al alza de nuevo mañana mismo, no lo descarten, pero incluso es conveniente que se purguen un poco los excesos para que los valores retomen fuerzas, en especial aquellos que deben marcar la diferencia y no la marcan.

Al cierre, el Dax perdió un 1,12%, el Ibex un 0,84%, el CAC un 0,70% y el Eurostoxx un 1,05%.

PD.- No pierdan de vista al euro, que ha aprovechado para recuperar parte de la caída a la primera ocasión que ha tenido. Para mantener la trayectoria alcista en Europa, sería conveniente que el euro siguiera cayendo, no a plomo pero sí con cierta constancia.