Comenzando por Europa, todos se las prometían muy felices con las palabras de Draghi sugiriendo que habrá QE para dar y tomar, pero al sector bancario no le salen las cuentas. El otro día leí en alguna parte (siento no recordar dónde) que el ruido de fusiones en el sector bancario viene precisamente de que no hay negocio.

Con los tipos de interés por los suelos, los bancos viven de las comisiones y del «trapicheo» en deuda pública, pero en deuda ya no son la cosas como antes. Ya no pueden tomar prestado del BCE a tipos ridículos para comprar letras españolas al 6 o al 7%, ni siquiera al 5%. Ahora incluso se paga por las letras a seis meses.

¿De qué van a vivir los bancos? En el caso español, hasta ahora lo hacen del crédito de las administraciones, porque cuando dicen que crece el crédito no es precisamente al sector privado, pero no paree un gran horizonte teniendo en cuenta los antecedentes pagadores de las administraciones.

¿Les cuadra ahora que las acciones de esos bancos cuyos beneficios crecen a tasas de dos dígitos cada trimestre no despeguen? Hay que repensar el negocio y eso es un auténtico lastre para la Bolsa. Fuera de España la situación es algo menos inquietante porque sí hay negocio de crédito privado, pero tampoco para echar cohetes. Los balances no están muy boyantes y las exigencias de solvencia son cada vez mayores.

Y para colmo, en Wall Street han aflorado de nuevo las dudas y el temor a las subidas de tipos de interés y desde China siguen llegando malas noticias, lo que descoloca especialmente a la Bolsa alemana, ya que las empresas de este país son las que mayores intereses tienen en China.

En este estado de cosas, la corrección es el estado natural de las Bolsas, aunque si hay que destacar algo es que el Ibex esté resistiendo mejor que el Dax, como puede apreciarse en estos gráficos.

Al cierre, el Dax perdió un 1,43%, el Ibex un 1,16%, el CAC un 0,58 y el Eurostoxx un 0,95%.