Wall Street piensa a veces que sí, que la Fed subirá los tipos de interés la próxima semana, pero otras veces piensa que no, que no los tocará todavía. Pero, lo más seguro es que quién sabe. La próxima semana habrá veredicto, o eso se espera, y ahora mismo las apuestas van por la línea de que no subirán los tipos.

¿Por qué el cambio de actitud? Porque China prepara un nuevo programa de estímulos, es decir, va a poner más dinero encima de la mesa, que se espera que debilite al yuan frente al dólar. Subir tipos en estas circunstancias es agravar la situación cambiaria, con mayor fortaleza del dólar, lo que no es deseado por las empresas estadounidenses.

Porque Mario Draghi ha dicho que el BCE está dispuesto a darle a la máquina de imprimir billetes para contrarrestar los efectos de la crisis importada de China, lo que llevará a un abaratamiento del euro frente al dólar, lo que tampoco es deseado por las empresas estadounidenses.

Es más, desde la óptica estrictamente cambiaria y la guerra de tipos de cambio existente en medio mundo, lo que la Fed debería hacer es poner en marcha otra QE con la que debilitar al dólar, pero me temo que eso ya no es posible…

Pero aducirán una razón técnica y esa puede que la tasa de paro no refleja adecuadamente la situación real en estos momentos del mercado de trabajo ya que da por bueno el subempleo y no tiene en cuenta a aquellas personas que no buscan activamente trabajo pero que sí lo buscarían si las circunstancias mejorasen y se vieran con posibilidades de conseguir un empleo.

Esta idea acaba de ser lanzada por quien fue considerado la mano derecha de Janet Yellen hasta que abandonó la Fed en 2012, Andrew Levin, quien defiende que tomar la tasa de desempleo como referencia fundamental para decisiones de política monetaria esequivaocado y puede llevar a que se cometa el mismo error que cometió Japón en el año 2000 cuando comenzó a elevar los tipos de interés antes de tiempo y dio al traste con la recuperación de la economía.

No creo que las cosas pasen por casualidad y el salto de Levin al primer plano no es precisamente algo casual. Los índices americanos parecen pensar lo mismo:

Dos días seguidos subiendo, aunque el mercado siga encorsetado exactamente en el mismo lugar que estaba, es mucho teniendo en cuenta lo que pasa últimamente, que tan pronto se sube como se baja. Pero como a todo hay quien gane, si esta es la percepción desde la óptica diaria, desde la semanal es de aquellarre:

¡¡Diez semanas consecutivas sin lograr hacer lo mismo que la semana anterior, alternando subidas y bajdas viernes a viernes!! De locos.

Pues eso, que la semana que viene se reúne la Fed y ahora apuestan porque no habrá subida de tipos, la semana pasada era que sí, la anterior que no…

Al cierre, el Dow Jones avanzó un 0,63%, el S&P 500 un 0,45%, el Nasdaq 100 un 0,56%, el Nasdaq Composite un 0,54%, el Nyse Composite un 0,21% y el Russell 2000 un 0,41%.