¿Cómo puede ganar el 12,1% menos una aseguradora que aumenta sus ingresos el 6,8%? Esteban Tejera, vicepresidente primero de Mapfre, tuvo que recurrir a sus dotes didácticas para explicarlo en la presentación de los resultados del grupo durante los nueve primeros meses. Por la parte de los ingresos, Mapfre crece el 6,8%, hasta los 20.587 millones de euros, con aumento del 5,4% en primas (17.341 millones). Aquí juegan a favor los Seguros Generales, que suben el 10% hastra los 13.780 millones, cuandoi Vida se desploma el 9,3% (3.560,2 millones), y el reaseguro, que crece el 6,9%.

También se notan las compras de los negocio de Direct Line en Italia y Alemania, una de las apuestas más arriesgadas de Antonio Huertas desde que accedió a la presidencia del Mapfre, que aportan 207 millones en primas. Pero Tejera aclara que las adquisiciones no están actualmente en el radar de Mapfre.

El problema es que ese crecimiento del 6,8% en los ingresos se traduce en una caída del 12,1% (-16,2% en el beneficio antes de impuestos, 1.162 millones) en el resultado neto, 591 millones. Tejera culpa al aumento de la siniestralidad, especialmente derivada de las tormentas de nieve de principios de año en Estados Unidos, y a las mayores tasas impositivas en algunos países, pero también a los tipos de interés en mínimos históricos, que se han cebado en los seguros de Vida Ahorro, especialmente en España.

Tejera prefiere destacar “la buena evolución de los fundamentales técnicos, de los indicadores de gestión y el crecimiento potente y sostenido en todos los mercados”, porque “si excluimos el impacto de las divisas y los extraordinarios por las condiciones catastróficas derivadas de las nevadas en EEUU, que curiosamente no entraban en la consideración de catastróficas en las pólizas de reaseguro, tenemos una tendencia de rigor técnico, crecimiento sostenido y rentabilidad creciente que continuarán en los próximos meses”.

Así, el ratio combinado del Grupo mejora en 4 décimas respecto al trimestre anterior y se sitúa en el 98,7%. Y el descenso del beneficio no se repite en la remuneración a los accionistas: el dividendo a cuenta de los resultados de este año se mantiene en 6 céntimos de euro por acción, “siendo uno de los más elevados del Ibex 35”, lo que supone que cobrarán en el año un total de 14 céntimos de euro por acción, el mismo importe que el año anterior, y que suman 431 millones.

Brasil gana el 19,5% más

La Unidad de Seguros del grupo Mapfre ha obtenido unas primas de 14.255 millones (+4,1%) pero su beneficio antes de impuestos cae el 16,7% (1.094 millones). La Unidad de Reaseguro, que pesa el 15,8% en primas, las aumenta el 6,9 (2.930 millones) y el resultado bruto crece el 7,3% (150 millones). La Unidad de Riesgos Globales aporta primas de 829 millones (+9,1%) y un beneficio bruto de 59 millones (+30,7%). Los ingresos de la Unidad de Asistencia, Servicios y Riesgos Especiales se han situado en 943 millones (+10,1%).

Destaca Brasil, que supone el 20% de las primas de Mapfre. Baja el 9% en primas (sube el 4,4% en moneda local) por la depreciación del real brasileño y la ralentización del seguro Agrícola aunque Vida creció un 4,7 % en moneda local y Automóviles, un 3,3%. El resultado antes de impuestos ascendió a 650 millones, lo que representa un incremento del 19,5% (+37,5% en moneda local).

Latam Sur cae el 13% en primas por la devaluación en Venezuela, pero crece el 37,8% en Perú (gracias a Autos) y el 26,1% en Chile (por el seguro Industrial). Las primas de Latam Norte se incrementaron un 63,8%, gracias a México (+77% gracias a Transportes e Industriales). Norteamérica, que supone el 11,3% de todas las primas, crece el 33,7% impulsado por EEUU (+34,5%). Las primas de EMEA se incrementaron un 45,9%, destacando Turquía (+22,8%) y Reino Unido (+23,7%). APAC crece el 29,8%

España baja el 3,7%

El Área Regional Iberia, que es la más importante al aportar el 27,3% de las primas, sufre un descenso en éstas del 3,7% (5.085 millones). Autos se mantiene, según Tejera por la “prudencia en la suscripción” y la adaptación al nuevo Baremo. Salud crece el 7,3% (4 puntos más que el mercado), y Hogar, el 2,5%.

Vida baja el 15,5% por los tipos, lo que se traduce en una caída del 0,8% en ahorro gestionado (30.502 millones), pese al crecimiento del 6% en fondos de inversión y carteras gestionadas (3.632 millones) de euros. En fondos de pensiones cae el 13,1% (4.885 millones) al quedarse Mapfre sin la aportación de CatalunyaCaixa (sin ésta, el incremento sería del 6,2%).

Tejera destaca que el lanzamiento de Sialp y de ‘unit linked’ está moderando la caída en Vida Ahorro (del 40% al 15%). Y que Vida Riesgo crece el 20%.

España baja su beneficio bruto el 24,6%, hasta 409 millones, por la mayor siniestralidad en Autos y en Hogar, el aumento de las provisiones técnicas en Decesos, y la menor realización de inversiones.

La incertidumbre pesa en la economía

De las cuestiones de actualidad, el vicepresidente primero de Mapfre se escapa como puede. Sobre Cataluña, Tejera afirma que no está afectando al negocio de Mapfre y cree que “esta situación se resolverá pronto dentro del marco legal vigente, lo que permitirá volver de nuevo a que nos podamos dedicar a la actividad económica sin tener que estar hablando de política”. Sobre las elecciones, reconoce que “la situación económica general se ve afectada por la incertidumbre, ésta nunca es buena”.

Más cómodo estuvo con el Baremo. Tejera enfatiza que las compañías tendrán que trasladar a las pólizas una parte del impacto que generará el nuevo Baremo. El incremento de la siniestralidad será de entre un 4% y un 6%. «La translación a las pólizas de esta situación, en el caso de Mapfre, nos sitúa en una situación privilegiada porque partimos de una solvencia importante», resalta Tejera, quien precisa que que las indemnizaciones de daños personales representan el 30% del total de la siniestralidad del seguro del Automóvil, por lo que hay que “desdramatizar” el impacto del Baremo.